近日，日本宣佈推行“加倍寬鬆”政策，在世界匯率市場引起強烈震盪。專家認爲，在中國貨幣供應量首次突破100萬億元大關的背景下，日本攪動的新一輪世界“量化寬鬆”浪潮，將使中國面對熱錢追擊、通脹壓力加大、出口難度增加等風險，宜與各國加強磋商，主動應對可能發生的“貨幣風險”。

　　全球寬鬆帶來三重風險

　　風險一：日元貨幣多發，加大熱錢加速涌入中國的風險。

　　“日元本身的規模並不大，但在世界經濟一體化的今天，其貨幣寬鬆政策可能間接造成其他國際熱錢涌入中國。”廣東省社科院教授黎友煥表示，中國是目前投資風險最小、利潤最大的經濟體，外匯佔款數額接連創出新高，全球流動性氾濫的浪潮將進一步加大中國的資產泡沫風險。

　　風險二：人民幣走在升值和貶值的十字路口，貨幣政策“兩難”。

　　上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊表示：“日元貶值會在短期內使其他貨幣走強，人民幣陷入兩難境地。如果人民幣升值，熱錢從日本加速流入中國，如果人民幣貶值，則又面臨資金外流的風險。”

　　利率工具的使用也面臨兩難局面。發行央票和提高存款準備金率有助於減少國內流動性，對衝輸入性通脹，但也可能反而提高了熱錢的獲利預期，引發更大規模的熱錢流入。

　　風險三：出口阻力加大，“外貿戰”硝煙四起。

　　海關數據顯示，一季度中日雙邊貿易進出口總值下降了10.7%，從去年6月份開始，中國對日本的月度進出口呈現持續同比下降的態勢。海關總署新聞發言人鄭躍聲表示，日本實施超寬鬆的貨幣政策與中日政治爭端等因素的疊加，造成了中日雙邊貿易加劇下滑。

　　“日本超寬鬆貨幣政策將壓低日元匯率並促進出口。”黎友煥說，而人民幣匯率升高使得我國出口企業生存艱難，加大無形風險，很多企業無所適從，更嚴重的是“中國製造”優勢降低，出口競爭力下降。

　　縱橫聯合應對“量寬”

　　專家建議，我國應綜合運用貨幣政策、產業政策等“組合拳”，以應對日本攪動的新一輪世界“量化寬鬆”浪潮。

　　首先，貨幣政策應謹慎而有節制地適度放寬。奚君羊說：“如果各國貨幣競爭性貶值的態勢加劇，將最終導致‘兩敗俱傷’，鑑於我國經濟成長性相對較好，內在通脹壓力猶存，外部大宗商品也有價格上升的潛力，綜合對產業政策的幫扶考慮，貨幣政策應該謹慎而有節制地放寬，不宜過度寬鬆。”

　　其次，匯率政策應加大彈性，以應對今後的“匯率震盪期”。黎友煥表示，目前人民幣匯率的變化以美元爲唯一參照，匯率政策的彈性不夠，今後國家層面應採取更加有針對性的政策，對不同國家貨幣的匯率要差別化對待和綜合考慮，保持對美國以外國家的匯率穩定，減少人民幣匯率波動的幅度，防止出現“一升俱升”的偏差。

　　再次，產業政策應加強引導，提高“中國製造”的競爭力。通過徵收資本利得稅等方法，防止房地產等領域投資過熱，降低熱錢獲利預期；同時做好產業管理，通過淘汰落後產能和加快培育新興產業發展，引導外貿企業注重前端研發和終端渠道建設，繼續提高中國製造在世界產業鏈條上的層次和價值。

　　專家同時還建議，應加強國際聯合，加強資本管制，防範熱錢涌入興風作浪。