|
||||
上週A股低開高走展開反彈,但最後兩天連續回落。截至上週五滬綜指報2206.78點,當天跌0.58%,全周累計跌0.83%。其餘分類股指走勢強一些,深綜指全周跌0.07%,中小板綜指全周升0.15%,創業板綜指全周漲0.83%。
股指於上週前三天的反彈應和技術面密切相關。筆者更前一週提示了股指或反彈,認爲最多可看高至2300點,但實際最高只到2242.48點。反彈之所以匆匆夭折,顯然和新華社連續多日刊文爲IPO重啓吹風相關。
不過上週五盤後,證監會否認了IPO將於5月份重啓的傳言,聲稱“不知新華社爲何連發IPO評論文章”。在此之前,市場對IPO於4月或5月重啓的預期越來越濃,上述證監會言論可能會稍稍改變這種預期。
筆者認爲,既然IPO重啓是鐵定的且無人不知,那麼不如索性就宣佈具體日期。換句話說,假如市場註定會受到衝擊,無論如何試探,衝擊也在所難免。
既然有關方面開始安撫人心,這說明其極度在意股指漲跌,這種情況下股指於本週有可能走得稍好些,不過仍然無太大上升空間,故操作上建議觀望爲主。當股指上漲後,投資者就又會懷疑IPO重啓加速,所以會打些提前量,這就使漲勢很難持續。
除IPO困擾投資者外,經濟基本面弱勢對股指也會產生壓力。始自去年的宏觀經濟復甦預期最近受到挑戰,因發電量、貨運量、出口增速等偏弱。
經濟熱度明顯不如預期,但信貸及貨幣供應增速較高,這種不匹配現象實際上已給出了某種不太好的暗示——貨幣刺激政策的邊際效應正在減弱。
如今可能已經到了官方不得不對經濟政策作出重大調整的時刻,事實上官方在這方面釋放出的信息已有不少,投資者應該重視。
一部分投資者將股市中與此相關的潛在機會稱爲“改革紅利”或“轉型紅利”,並主觀地建議配置相關行業個股。但筆者認爲預判相關行業的興衰仍十分困難,一方面因這樣的轉型此前未經歷過;另一方面因轉型並不全和經濟相關,還和能否打破舊體制和利益格局相關,而這其中的困難較大。例如,城鎮化實效如何是和戶籍等相關制度密切相關的,撇開制度單獨談經濟問題,並進而細化到具體個股,顯然是不靠譜的。
就一般投資者來說,如果暫時很難做到“趨利”,那麼至少要努力“避害”,筆者前期所說的迴避週期類股大致就屬於應“避害”的範疇。
中線來看,A股可能呈偏弱狀態,投資者應以控制倉位爲主。筆者認爲,最嚴重的壓制因素倒並非IPO,而是經濟趨弱且無法如同以前那樣快速被刺激起來。這一輪經濟調整期可能很長,短期內難復甦。上市公司經營情況應和經濟大致同步,所以業績前景就很難樂觀,在這種大背景下,股指前景可想而知。