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中海海盛(600896):主業增長緩慢副業表現突出
我們認爲,展望2010年,交通運輸業務受到運輸量和價格都小幅度上升的影響,收入將出現一定幅度上升局面,而新船繼續加入將使得公司經營成本繼續上升;而貿易業務對於公司經營的貢獻逐步增加,也將成爲公司收入和利潤新增長點;公司經營利潤和淨利潤將出現穩健恢復局面。母公司重要LNG資產注入本公司的工作還沒有正式確定,具有許多不確定因素,公司擁有招商證券(600999)股權已經上市,將逐步產生收益。
我們預計,公司2010年-2012年收入分別爲10. 34億、11. 56億、和12. 34億,淨利潤分別爲0.86億、1.45億和1.73億,每股收益分別爲0.15元、0.25元和0.30元,我們認爲公司業績2010年將出現逐步回升局面,我們按照2012年15--25倍PE估值,股票估值價格區間爲4.5元--7.5元,目前股票價格6.85元接近合理估值範圍上限。我們將繼續維持公司評級“中性”不變。(銀河證券毛昂)