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臥龍電氣(600580):業績增長看2013年
2013年電機業務新增兩個贏利點。公司積極推進與ATB資源整合,13年將在兩個方面首先突破:
(1)將ATB高效電機產能轉移至國內,由公司代工生產,貼ATB商標後,出口至北美、印度及歐洲市場,預計能實現新增產值2億元;
(2)將ATB4.5兆瓦-20兆瓦中低壓項目電機技術以合資公司的方式引入國內,開拓國內石油、化工、礦山的防爆電機市場,計劃實現新增銷售收入5000萬元。
2013年蓄電池新廠全面投產,產品新開拓汽摩市場。公司袍江新廠區13年初通過環保驗收,全面投產,產能增加一倍。公司蓄電池業務傳統通信市場需求穩定,13年將新開拓汽摩市場。目前,沿海鉛鋅電池廠因環保問題,開工率不足三成,汽摩蓄電池市場需求旺盛。
ATB資產注入有望在2013年上半年完成。公司已公告ATB非公開增發資產注入預案,該交易有望在13年上半年完成。ATB在13年預計將爲公司貢獻超過30億元的銷售收入和1.7億元的淨利潤。
盈利預測與估值。ATB資產在13年注入公司是大概率事件,看好ATB資產整合爲公司創造的新盈利點以及公司蓄電池業務產能和市場的雙開拓迎來的發展拐點。給予13-15年攤薄後EPS0.31/0.38/0.48元,下調評級至增持,目標價6.5元,對應13年20.97倍PE。(宏源證券(000562)王鳳華李坤陽)