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近日,廣發基金管理公司發佈了6月份的宏觀策略報告,報告指出穩增長政策的密集出臺,已使得前期市場的悲觀情緒有所修復。在整體市場氛圍轉爲中性的前提下,股票投資方面可重點關注品牌消費品等三大行業投資機會;在債券投資方面,亦可加大槓桿操作力度。
報告分析認爲從已經披露的宏觀經濟運行數據來看,財政收入、工業增加值、全社會用電量等核心數據均低於預期,一季度經濟見底的預期已然被打破,由此形成的悲觀情緒成爲近期市場調整的主要原因。但隨着“穩增長”成爲政策的主要基調。在前期降準、降息以及審批項目加快等基礎上,預計後續仍有一系列相應政策出臺,以緩解總需求過快下滑的局面,政策走向也將成爲未來2-3月市場走勢的主要矛盾和關注點。
在股票投資方面,廣發基金建議積極關注三大行業的投資機會:一是品牌消費品,如醫藥、食品飲料以及品牌男裝;二是受益政策放鬆和刺激的早週期行業,如政策預期轉好的地產行業以及汽車、家電/LED等;三是受益金融改革的行業,如行業政策推動提升估值改善的保險業以及券商業,後者建議重點關注能從創新政策中實質性收益的大型券商。
在債券投資方面,廣發基金認爲啓用7天逆回購、宣佈下調存款準備金以及降息等工具的綜合運用,彰顯央行貨幣政策轉向寬鬆的政策意圖。資金面已經從原先的中性偏緊轉變爲偏鬆的狀態,配置方面可以加大槓桿操作力度。但是報告也提醒投資者:5月份債券收益率下行幅度較大,就已經充分反映了降息預期,進一步下降需要更強的基本面支持,短期市場存在獲利回吐的壓力,不建議在價格上漲時繼續增加風險暴露;同時由於信用基本面顯著惡化,流動性改善的利好已經充分反映在價格中,利差下降空間有限,故判斷高收益品種風險大於收益,應抓住當前市場活躍的機會適當減持。
記者注意到,廣發基金今年以來發布的歷月投資策略報告基本把握了市場的運行脈絡,有基於此,公司旗下基金整體業績斐然。據Wind資訊統計顯示,截至5月31日,廣發基金旗下共有4只基金收益超過15%,分別是廣發聚瑞17.53%、廣發大盤成長17.34%、廣發核心精選17.08%、廣發小盤成長15.07%,4只基金均排名於同類型基金的前列。而廣發聚利、廣發貨幣等固定收益類基金也在可比的產品中名列前茅。
廣發小盤基金經理陳仕德近期表示,對於政策會鬆動這一點不必懷疑,關鍵在於放鬆的力度和後續的落實情況。如果按照年初指定的信貸規劃來計算,6月份的信貸有可能會超出市場的預期,從而重演三月底起來的那一波行情。從目前來看,市場總體心態不是很穩但也不恐慌,參與者真正大規模調倉的不多。從業績確定性和政策預期來看,消費、地產和非銀行金融配置價值較高。
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