|
||||
-國泰君安莫獻坤
股指昨日低開低走,滬深兩市早盤雙雙低開後震盪下行,滬指下探至2300點和10日線附近得到一定支撐有所企穩,隨後滬指在5日線附近保持橫盤整理,市場觀望氣氛較濃,多方呈現明顯弱勢,臨近尾盤滬指一度跌破2300點。
板塊方面,傳媒娛樂、生物製藥、食品等少數板塊上漲,環保、地產、券商等多數板塊下跌。截止到收盤,滬指報2300.80點,下跌15.25點,跌幅爲0.66%,成交579億元;深成指報9848.16點,下跌130.90點,跌幅爲1.31%,成交658億元。
大盤已經在2300附近縮量盤整多日,短期將面臨方向性選擇,我認爲往上的概率較大,未來市場或將震盪緩慢上行。主要理由如下:
海外方面,希臘大選引發的擾動告一段落。希臘留在歐元區屬市場意料之中,因爲退出歐元區只能讓希臘陷入災難,這也爲其他國家起到了示範作用。而西班牙的救助可能爲整個歐元區提供了救助新版本,即僅針對金融業進行重組,其實際上是在推進了歐元區的整合進程。由此判斷,那麼即使未來再出現類似希臘問題也不足以撼動市場信心。
美國方面,經濟數據走弱、通脹回落,QE預期仍然存在。因此歐洲局勢的好轉及美國QE預期都支撐風險資產價格走高。
國內方面,經濟有望確認階段性見底,經濟下滑最快的階段已經過去。雖然機構對經濟何時復甦分歧較大,但大多數都認爲經濟下行空間不大,或將在2、3季度見底。現在經濟放緩很大程度是因爲國家主動調結構所致,從就業數據看,勞動力仍然較爲緊缺,顯示經濟並未惡化,2008年農民工大幅返鄉的情景很難再現。
資金方面,一是從銀行間拆借市場來看,繼短期資金價格回落之後,中長期資金價格也出現顯著調整;二是從債券市場來看,不同期限的國債收益率普遍回落。相對於10年期國債收益率而言,2年期國債收益率下降得更快,表明現階段流動性改善程度更爲明顯。從歷史經驗來看,在兩者收益率之差持續上升之後,上證綜指均展開了一輪顯著的反彈行情。
技術方面,大盤在2300附近盤整,底部在逐級擡高,而且5日均線已經開始掉頭向上,10日均線也已經企穩,從上證指數的日K線形態來看,大致形成了一個小U型的走勢,大盤已經具備了向上震盪走高的能力。
綜合來看,短期內,出現重大利空消息的概率較低,加之股市估值處於歷史底部,未來隨着國內外環境的逐步走暖,股市震盪上行的概率較大。策略上建議關注醫藥、食品、環保、非銀行金融、電子等板塊。
|
||