現金流承壓,或再融資
2011年,沱牌捨得的現金及現金等價物淨增加額為-3.19億元,而去年同期這一數值尚為2.58億元。
公司的經營現金流為負,這與其他白酒企業有較大差異。其主要原因是存貨的大幅飆昇,自制半成品(基酒核算科目)繼續增長,從10.69億元增長至12.27億元。
與茅臺、五糧液(000858)不同,二三線白酒企業經銷商囤貨的意願不高,因此若沱牌捨得產品2011年4季度的存貨未能順利消化。
因此,西南證券(600369)的分析師潘紅敏認為,由於公司現金流為負,除發行白酒理財產品實現融資外,不排除後期公司再融資的可能。