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編者按:乘載我國首次載人空間交會對接任務的『神九』即將發射昇空。中國載人航天工程新聞發言人日前宣布,天宮一號與神舟九號載人交會對接任務已進入最後准備階段。分析人士指出,航天軍工股因題材豐富、催化劑不斷等己使得板塊內
個股
的股價彈性十足,或在『神九』發射之前率先『昇空』。本文將對以下10股進行深度分析挖掘其投資價值,以饗讀者。
航天軍 工行 業:對全球民用航空制造業的看法更加積
航天軍工行業:步入2012年二季度,對全球民用航空制造業的看法更加積極
機械行業
研究機構:高盛高華證券分析師:姜朗霆撰寫日期:2012年04月10日
2012年一季度民用航天板塊表現領先於軍工板塊,但有一定波動性
在我們1月6日發表的報告中(2012年全球航天軍工業的主要題材與首選股),我們指出『看好民用航天板塊/看淡軍工板塊』的觀點在一定程度上是市場共識,所以『獲取超額收益的難度上昇,選股成為關鍵』。一季度裡,民用航天板塊的整體表現領先於軍工板塊,但個股和子板塊的表現存在波動性。部分軍工股在美國和歐洲市場均強勁上漲,而部分民用航天股的表現不如我們預期的那樣好。我們期待二季度民用航天與軍工板塊的表現的更明顯分化。
民用航空制造業:我們預計2012年二季度(及以後)表現將領先的原因
2012年前兩個月全球航空運量同比增長了7.2%,顯著好於我們的預期(盡管得益於中東地區比較基數較低以及閏年效應)。我們將2012年全球航空運量增速預測從3.8%上調至4.5%,並認為該預測的風險趨於上行。隨著年度航空展(范保羅,7月9-15日)的臨近,二季度新訂單增長情況通常較好。考慮到未交付訂單規模創新高、重置周期、新興市場需求及新產品周期等因素,我們認為民用航天板塊的中期增長前景和可預見性均較好。我們的首選股見右表。
對美國和歐洲軍工行業持中性看法,選股是關鍵
2月6日,我們對美國軍工行業的評級從謹慎上調至中性,其中體現了目前投資者的預期很低、各公司自由現金流仍然穩健、以及短期內不存在負面推動力等因素。盡管如此,我們仍維持對3只美國軍工股的賣出評級,即HuntingtonIngalls、L-3Communications和NorthropGrumman。在歐洲軍工股中,我們維持對BAESystems和Finmeccanica的賣出評級,這兩家企業均受到美國軍費開支下降和國內市場環境艱難的影響。我們對以下兩家較小的軍工企業的看法更為積極:UltraElectronics(2012年預期收入中約有40%來自網絡、交通和能源業務板塊)和AeroVironment(無人駕駛飛機和電動汽車充電技術)。
中國航天軍工行業-首次覆蓋
1月17日,我們團隊的分析師姜朗霆推出了對5只中國航天軍工股的首次評級。
他的首選股是中航科工(直昇機、教練機、航空電子設備)和航空動力(600893) (軍用航空發動機)。本報告中我們概述了對中國航天軍工行業的主要投資觀點。