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債市面臨調整壓力,暫時迴避槓桿債基——“高槓杆”份額分級債基投資操作策略
最近一月債券市場一改前期頹勢,在國內外諸多利好因素推動下快速上行,在此背景下,已經上市的14只分級債券基金二級市場價格大幅上漲,平均漲幅8.39%,其中大比例資產配置信用債且具備槓桿優勢的海富增利B表現耀眼,漲幅超過20%,泰達聚利B ( 愛基
, 淨值
, 資訊
) 、天弘豐利B、浦銀增B、博時裕祥B、天弘添利B ( 愛基
, 淨值
, 資訊 ) 的表現也可圈可點,漲幅均在10%以上。淨值方面,信用債配置比例較高的海富增利B、泰達聚利B、天弘豐利B、博時裕祥B表現居前。
按照2012年5月25日收盤市場價格購入、持有到期按淨值結算(下述產品將於到期後轉爲開放式基金,可以進行申購贖回,即可以按照淨值進行結算),計算使得投資者不虧損的母基金收益率,統計結果顯示,打平時要求的資產收益率多在2%~3%,而在假設基礎份額提供5%年收益的前提下,多數基金的年化收益在7%左右。
整體來看,由於前期推動債市逆轉的國內外利好因素難以持續,而且本輪行情也累積了一定風險,短期內存在調整需求,因此,建議對市場波動把握一般的投資者暫時迴避高風險份額,等待風險釋放後再擇機介入。當然,在流動性逐步寬鬆推動債券市場向好的趨勢中,對於追求中長期收益且具有較強風險承受能力的投資者而言,可適當關注久期相對較長、投資管理能力較強的裕祥B、利鑫B、添利B、萬家利B、聚利B等。
機構來源:國金證券研究所基金研究中心
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