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戰略新興產業領域還有一定潛力
2015年七大戰略性新興產業(包括節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車)增加值佔GDP比重將達到8%,到2020年提高到15%,而目前這一比重不到2%。工信部總經濟師周子學分析,按照近幾年我國GDP發展速度及規模測算,預計到2015年戰略性新興產業增加值約4.3萬億元,2020年將達到11.4萬億元。為實現國務院提出的上述發展目標,預計戰略性新興產業在2011年至2015年間要實現24.1%的年均增速,2016至2020年要實現21.3%的年均增速。
截止目前為止,七大戰略新興產業----新能源、生物、新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、新能源汽車、節能環保已經發布『十二五』規劃的有高端裝備制造、節能環保、新材料的整體性規劃。
剩下還沒有發布整體性規劃的四個戰略產業中:生物和醫藥產業是有重疊的,而《醫藥工業『十二五』規劃》、《醫學科技發展『十二五』規劃》以及《生物技術『十二五』發展規劃》已經發布,所以總體上生物領域的細分規劃也已經落實到位;
新能源的細分領域中太陽能、核電、智能電網也已經發布了規劃;
新能源汽車雖然沒有正式規劃出臺,但類似於『十二五』規劃的《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012-2020年)》已經於2012年4月18日出臺。
新一代信息技術中也已經有細分領域如物聯網、寬帶網絡、軟件、電子信息等子行業的『十二五』規劃。
從上表我們可以看出,雖然新興產業的整體規劃發布還有餘地,但總體上細分領域也已經大部分涵蓋了。不過,由於新興產業所包含的范圍較廣,而且在未來經濟結構轉型中扮演的角色較重,所以其內涵拓展還有一定的空間,或者說細分領域可以繼續細化。所以,雖然規劃發布已近尾聲,我們對該領域的深度拓展還值得期待。
還有發布預期存在的是:
1)新一代信息技術中的雲計算、以及通信產業的細分領域。2)新能源中的可再生能源發展。
深入挖掘可能的細節機會
我們並不認為『十二五』規劃能夠給板塊輪動帶來明確的系統性動力,這在前面我們已經討論過『十一五』的過往經驗和當前陸續公布之後市場借機出貨的行為體現;但是,隨著『十二五』各子行業的規劃發布塵埃落地之後,在『十二五』規劃公布臨近尾聲的時候短線的炒作預期變淡,中長線的冷靜思考纔有可能沈積出明白的結果。
我們從多角度尋找當前細分領域投資機會,我們從幾個維度來切入:一是潛力大、投資力度強、開發程度相對較低;二是財政政策的實施有比較好的空間和餘地、填補薄弱行業和薄弱領域的投資欠賬,均衡經濟結構;三是對經濟結構轉型有促動力且見效會比較快。梳理之後我們認為產業政策推力較大的領域是:
1、高端裝備制造——航空航天、海洋工程裝備和智能制造裝備。重點關注航空航天的航天產業民用化(以衛星導航產業為代表),以及通用航空(期待未來全國逐步實現低空域開放)兩個方向的投資機會。
2、節能——節能領域應用范圍廣,包括包括工業節能、建築節能、交通運輸節能和公共機構節能。主要機會位於節能工業變頻器和節能家電。
3、環保——『十二五』期間投資規模有望從3.4萬億提高到5萬億(應該還包括建築節能等領域),水務、大氣、固廢、環境監測等方面受益方向主要是水污染治理和大氣污染治理。
4、智能電網——2011年智能電表、用電管理與采集系統已進入投資高峰期,而2012年智能配電、智能調度、柔性輸電、數字化變電站將進入大規模推廣期。板塊炒作時間較長,挖掘較充分,關注板塊龍頭。
5、新材料——整體發展空間較大,特種金屬功能材料、高端金屬結構材料、先進高分子材料、新型無機非金屬材料、高性能復合材料和前沿新材料將是我國重點發展的新材料品種。細化分解後,稀土材料、高溫合金、高強度合金、鋰電池材料、先進高分子材料、碳纖維復合材料空間較大。
6、新一代信息技術——產業壁壘較低,爆發力較強,重點關注軟件、智能終端、物聯網子行業代表性個股。
7、文化產業——產業壁壘高,細化規則陸續出臺,政策向中小/民營文化企業傾斜,短期可能迎來機會。