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國信證券:文化產業倍增計劃助推文化旅遊產業快速發展(薦股)
事項:
中國文化部28日發佈的《文化部“十二五”時期文化產業倍增計劃》,以專欄形式明確了“十二五”期間的11個重點行業,提出了“十二五”時期文化部門管理的文化產業增加值至少翻一番的目標,努力推動文化產業成爲國民經濟支柱性產業,滿足人民日益增長的多樣化精神文化需求。
評論:
“十二五”文化產業倍增計劃直接利好文化旅遊產業發展,符合我們年度策略報告的判斷
我們在2012年行業投資策略報告中曾指出,由於文化與旅遊相輔相成左右,加之旅遊文化產業對外輻射力強,文化旅遊在政策層面上極爲友好。繼2011年10月中央六中全會聚焦文化體制改革,通過了《中共中央關於深化文化體制改革推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》之後,國家旅遊局2011年11月23日進一步下發《關於進一步加快發展旅遊業促進社會主義文化大發展大繁榮的指導意見》,重在強調建設文化旅遊等精品項目。本次《文化部“十二五”時期文化產業倍增計劃》進一步重點指出:要使文化旅遊成爲文化產業和旅遊產業新的經濟增長點和重要支撐,並將其作爲本次倍增計劃重點扶持的11個產業之一。不僅如此,文化旅遊產業也有望成爲本次文化倍增計劃中“擴大文化消費”的受益對象和“重點項目建設”的實現平臺。總體來看,具有文化旅遊概念的相關個股如 宋城股份(300144)
、 中青旅(600138)
、 麗江旅遊(002033)
、 ST長信(600706) 等有望受益於該項計劃及其後續配套措施,其中具有外延文化旅遊擴張優勢的宋城股份和中青旅受益程度相對較大。
本次文化倍增計劃重點強調對演藝產業扶持,具有“旅遊文化演藝”等跨行業概念的個股有望多重受益
本次文化倍增計劃重點扶持演藝行業,提出“要建設10家左右覆蓋全國主要城市的全國性或跨區域的文藝演出院線,形成1-2個國際知名的演藝產業集聚區,爲實現從演藝大國到演藝強國的跨越奠定基礎”,強調“實現演藝產業規模化、集約化和高科技化”。這將在一定程度上有利於具有成熟演藝項目運作優勢和規模擴張潛力的演藝企業的發展。尤其是類似宋城股份這樣具有“旅遊文化演藝”等跨行業概念,演藝項目運作成熟,且上市後具有一定資本實力和規模擴張潛力的旅遊演藝企業更有機會多重受益。
本次倍增計劃重點強調東中西部“差異化”發展,側重引導中西部演藝、文化旅遊等產業的發展。
本次文化倍增計劃提出:實施差異化區域文化產業發展戰略,加強分類指導,努力形成文化產業“東、中、西”優勢互補、相互拉動、共同發展的局面。強調“引導中西部地區及限制開發的主體功能區,依託當地豐富的文化資源,重點發展演藝、文化旅遊、藝術品、工藝美術、節慶會展等文化產業,走特色化、差異化、集聚化發展之路。”這既在一方面有利於現有文化旅遊龍頭企業積極向中西部地區投資演藝等旅遊文化項目,進行異地複製擴張,又爲中西部當地旅遊企業通過旅遊產業融合,擺脫門票經濟單一依賴,圍繞“文化旅遊”拓展多元化發展道路創造了條件。其中 峨眉山A(000888) [18.46 -0.11%股吧研報]這樣積極圍繞“大峨眉”戰略,未來希望形成門票、索道、演藝等多個增長極的中西部本地旅遊龍頭企業也有望受益。
維持板塊“謹慎推薦”投資評級,繼續看好文化旅遊龍頭個股的成長
我們前期一直指出:雖然旅遊板塊目前相對估值仍偏高以及重點旅遊股年報超預期可能性相對較小,但預期在擴內需背景下行業也將迎來更多的政策利好。本次文化部“十二五”文化產業倍增計劃也體現了這一點,並進一步增強了我們前期看好未來文化旅遊發展的信心。結合我們年度策略報告中指出的,在文化旅遊的推進上,各地主要從發展古鎮特色旅遊、民俗民族旅遊、開發旅遊文化特色紀念品、加強非物質文化傳承和旅遊文化演藝等方面重點展開。鑑於此,我們重點看好文化旅遊概念中規模擴張潛力良好,具有成熟文化旅遊項目運作經驗的文化旅遊龍頭個股:宋城股份(旅遊文化演藝第一股,異地複製擴張正起航),中青旅(烏鎮文化旅遊的異地複製:密雲古北水鎮項目)。同時,考慮到旅遊企業的整體發展情況,結合其文化旅遊發展的相關看點,我們也看好峨眉山A(中西部旅遊龍頭企業圍繞“文化旅遊”向索道、演藝、茶葉等方面的多元化擴張)以及麗江旅遊(分享成熟旅遊演藝項目的盈利增長)的成長。綜合上述公司當前的估值水平、未來盈利增長的潛力和穩定性,結合公司其他旅遊業務的發展情況,我們仍然維持峨眉山A、麗江旅遊“推薦”評級,維持中青旅、宋城股份的“謹慎推薦”評級。(國信證券研究所)
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