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當今世界黃金的庫存量約17萬噸,市值9.6萬億美元,可購下美國所有的農田,再加上16個年收入超過400億美元的埃克森石油公司,還有1萬億美元流動資金。一百年,這4億畝農田將生產出大量玉米、小麥、棉花和其他農作物,埃克森石油公司將有可能給股民發放數萬億的股息,但這17萬噸的黃金卻沒有絲毫的改變。
盛世藏古董,亂世存黃金。經過幾年瘋漲,股神巴菲特已經開始看空黃金了。
巴菲特今年5月5日將在奧馬哈召開一年一度的伯克希爾??哈撒韋公司的股東大會。依照慣例,每年巴菲特召開股東大會之前,都會發布一封《致股東的信》。讓人欣喜的是,巴菲特近日已在《財富》雜誌上預先披露部分信件內容。
在信中,巴菲特力挺股票投資,看空黃金。他指出,大多數投資者的“風險”與“安全”的概念根本就是錯的。由於通貨膨脹的存在,大多數人認爲“風險最大的股票資產”實際上是最安全的,而投資者認爲最安全的現金資產實際上風險卻最大。
通脹確實猛於虎
不少人購買黃金的最主要目的,就是對抗通脹。因爲如果把錢放在家裏,就意味着損失,即使放在銀行,利息的收入也沒有通脹的損失大。對此看法,巴菲特也非常認同。
巴菲特指出:“即使通貨膨脹率很低,現金的價值也會隨時間流逝而大幅貶值。自1965年以來,美元的價值已經下跌了85%,當年1美元能買的東西,現在需要7美元以上。而同一時期,道指上漲了13倍。”
巴菲特說道:“因此從長期來看,投資現金會喪失大部分的購買力,而投資股票則會增強購買力。雖然在過去10年裏,股市行情並不好,但上述說法也是成立的。”因此,金融市場的基金、債券、抵押貸款、銀行存款等現金資產雖然波動性是零,但也是最危險的長期投資。
巴菲特將林林總總的投資選擇分爲三類,第一類是現金資產;第二類是“不可再生”的資產,例如黃金;而第三類則是生產性資產,包括企業、農場,還有房地產。
“要抵消消費者購買力面臨的風險,當前的利率水平還差得遠。”
巴菲特還拿華爾街人士謝爾比??庫洛姆??戴維斯多年前的一句俏皮話打趣說:“以如今的價格,宣稱提供無風險回報的債券,實際提供的是無回報的風險。”
解讀:現金最不是東西,拿着現金就是“等着貶值”。這點,股神和大家的看法是一致的。
黃金對抗通脹?NO
而在第二類無產出的資產中,巴菲特特意提到了黃金。
“大多數投資者買入黃金,是因爲他們相信上述擔心(紙幣貶值)會升級。”巴菲特說。這類資產之所以受到投資者的歡迎,是因爲他們擔心其他資產,尤其是擔心紙幣貶值。雖然過去的10年證明這一信念是對的,但是黃金也存在着兩大缺陷,一是它用處不大,另一個則是它沒有再生能力。
但是巴菲特同時強調,起初合理的投資邏輯加上反覆炒作,能造就巨大的資產泡沫,過去15年裏的互聯網泡沫和樓市泡沫便是典型。
對於“跟風”帶來的後果,巴菲特指出,2008年底時,我們聽說“現金爲王”,但事實上,當時本應積極投資,而非持幣觀望。同樣,20世紀80年代初時,我們又聽說“現金是垃圾”,但事實上,當時的固定美元投資處於記憶中最具吸引力的水平。
“除了庫存黃金的驚人市值,當前居高不下的黃金價格也讓如今的黃金年產值達到了約1600億美元。買家——不管是珠寶製造商、工業用戶、心存恐懼的個人,還是投機者——必須不斷地消化增加的供應,才能讓金價繼續在當前水平保持均衡。”
解讀:盛世藏古董,亂世存黃金。最近幾年世界經濟亂套了,因此黃金瘋漲。如果回到太平年代呢?
黃金不能帶來投資紅利
巴菲特在信中舉了這樣一個例子:當今世界黃金的庫存量約17萬噸。如果將所有的黃金儲量融化在一起,將形成一個每邊長約爲68英尺的大立方體,按黃金每盎司1750美元的價格計算,其市值應爲9.6萬億美元。如果以同等價值,可購下美國所有的農田(共4億畝,年產值約爲2000億美元),再加上16個年收入超過400億美元的埃克森石油公司。把這些資產併購後,還有1萬億美元流動資金。
那麼,作爲一名投資者,寧願選擇後者而非前者,因爲從現在起往後100年,這4億畝農田將生產出大量玉米、小麥、棉花和其他農作物,埃克森石油公司將有可能給股民發放數萬億的股息,且也可能會持有價值超過數萬億美元的資產,但這17萬噸的黃金卻沒有絲毫的改變。
最後,巴菲特指出,“不管100年後的貨幣是以黃金、貝殼、鯊魚齒,還是以一張紙爲基準,人們還是樂意用每日所花幾分鐘的勞動成果來交換一杯可口可樂,或一些喜詩糖果公司的花生糖。”
解讀:人類改造自然的能力叫做生產力,黃金不是生產力。那麼,除了避險,它還有什麼理由不斷漲價呢?
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