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有色金屬行業:目標進一步明確給予增持評級
1.報告起因
工信部正式發佈《新材料產業“十二五”發展規劃》。金屬新材料的投資機會是我們一直重點關注的,政策的推出只是時間上的問題,這我們在前期報告中早有指出,符合預期。現對《新材料產業“十二五”發展規劃》加以梳理,得出與本行業相關的特種金屬功能性材料以及高端金屬結構性材料的政策指導,以期進一步把握有色行業“十二五”期間金屬新材料的投資機會。
2.回顧與現狀
進入 新世紀(002280) 以來,我國新材料產業發展迅速,2010年我國新材料產業規模超過6500億元,與2005年相比年均增長約20%。其中,稀土功能材料、先進儲能材料等產能居世界前列。我國新材料產業總體發展水平仍與發達國家有較大差距,產業發展存在亟待解決的問題,自主開發能力不強爲主要原因,實際市場需求也還不足,金屬新材料還做不到產業化與上兩者正相關。
3.展望“十二五”
總產值達到2萬億元,年均增長率超過25%,這超越十一五期間的20%。與十種有色金屬十二五期間表觀消費量增長率由“十一五”期間的15.5%降爲7.4%相比,體現了較爲明顯的比較優勢。研發投入明顯增加,重點新材料企業研發投入佔銷售收入比重達到5%。對比有色金屬行業研發投入佔主營業務收入由“十一五”的0.65%達到“十二五”的1.5%,新材料企業研發投入力度之大較爲明顯。《規劃》分別單列了發展重點、區域佈局、重大工程,重點推進協調發展的原則體現的較爲突出,業內重點公司較爲明確,十二五期間較大程度受益較爲明顯。在具體措施上財稅政策與投融資政策都將有傾斜,而投融資政策上將逐步形成“政產學研金”支撐推動體系,顯示政府推動在新材料產業發展中的作用較爲突出。衆多金屬新材料中稀土功能性材料的發展被放在首位,這也符合我們預期。
4.投資策略
“十二五”時期,是我國材料工業由大變強的關鍵時期。加快培育和發展新材料產業,對於引領材料工業升級換代,支撐戰略性新興產業發展,保障國家重大工程建設,促進傳統產業轉型升級,構建國際競爭新優勢具有重要的戰略意義。我們看好金屬新材料的投資機會,根據《規劃》發展中遵循的重點突出協調發展原則,我們將根據政策、市場以及相關重點公司的估值情況推出我們重點關注的公司。在“十二五”期間金屬新材料相關的受益公司爲 寧波韻升(600366)
、 中科三環(000970)
、 廈門鎢業(600549)
、 包鋼稀土(600111)
、 東方鋯業(002167)
、 東方鉭業(000962)
、 利源鋁業(002501)
、 亞太科技(002540)
、 寶鈦股份(600456)
、 西部材料(002149)
、 貴研鉑業(600459)
、 雲海金屬(002182) 。站在現在的時點上我們重點關注的公司仍爲寧波韻升,中科三環、廈門鎢業。
5.投資風險
國家政策推進緩慢或執行力度低於預期,結構調整推進步伐低於預期。
(大通證券)
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