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國信證券:油價上漲對化工行業影響分析(薦股)
“伊朗問題”引發油價上漲,成爲近期市場熱點假設一:伊朗局勢惡化大幅推高油價,歷史平均漲幅38%;經濟低迷、中東能源佔比減少限制本輪漲幅假設二:受供給增長及運輸半徑影響,國際天然氣價格漲幅有限,尿素、甲醇等C1煤化工產品利好受限假設三:油價上漲對國內外經濟及下游需求影響因素複雜,本研究暫未量化分析
上游石油、煉化板塊受益分析油價高企刺激勘探、開發,油服企業( 中海油服(601808)
、 海油工程(600583)
等)和設備生產公司受益明確,彈性略低中海油原油開採以外銷爲主,且彈性最大,受益最明顯; 中國石油(601857)
原油自給率80%,也將受益 中國石化(600028) 原油自給率低,成品油定價是業績變化的關鍵因素瀝青板塊受成本上升壓力大
油價上漲,煤化工(C2及以上)等行業受益原料替代國內電石法PVC上市公司受益油價上漲的彈性最大,尚需油價跨越133美元/桶的閾值BDO部分、結構性受益,煤制乙二醇潛在受益;相關上市公司目前規模的彈性小硅橡膠、氟樹脂、氟橡膠高價劣勢略有扭轉;煤制烯烴、天然氣受益程度需看技術、水資源、運輸管道和國家審批多因素影響炭黑中性偏樂觀
需求間接拉動效應油價上漲推動生物能源發展,鉀肥、磷礦石資源企業穩定受益人造纖維替代化學纖維,粘膠纖維受益程度需多角度關注多因素影響農藥中性偏負面
高彈性股票標的: 英力特(000635)
、 中泰化學(002092)
、 天原集團(002386)
價值投資股票標的:中海油服、海油工程、 鹽湖股份(000792)
、 冠農股份(600251)
、 興發集團(600141)
、 雲天化(600096) 。(國信證券研究所)
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