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銀河證券:西部“十二五”規劃加大建材需求的力度(薦股)
我們的分析與判斷:
2012年2月20日中廣網北京消息:近日,國務院正式批覆同意國家發展改革委組織編制的《西部大開發“十二五”規劃》。
我們的分析與判斷:
1、基礎設施支持力度繼續加大
基礎設施是西部大開發的重要保障, “十二五”時期,國家將在以下方面繼續加大支持力度:在基礎設施建設領域將繼續突出強調交通和水利兩個關鍵環節。交通重點解決通道建設和路網完善問題。鐵路加快西部地區與東中部地區聯繫的區際通道、與周邊互聯互通的國際通道建設:建設西安至蘭州、西安至成都、成都至貴陽等一批客運專線,蘭新第二雙線、成蘭鐵路、成昆鐵路擴能等區際幹線,蒙西至華中地區等煤運通道,拉薩至日喀則、格爾木至敦煌等西部幹線。研究建設川藏鐵路。根據發展實際,有序推進重點城市羣城際軌道交通建設。
公路要進一步強化路網銜接,打通省際“斷頭路”,建設連接東中部地區的公路幹線和國際運輸通道:建設北京至昆明、北京至拉薩、青島至銀川、 連雲港(601008) [5.04 1.00%股吧研報]至霍爾果斯、上海至西安、上海至成都、杭州至瑞麗、廣州至昆明等國家高速公路,建成國家高速公路網西部地區路段。加強國省幹線公路改造,現有國道基本達到三級及以上標準,二級及以上公路比重超過80%。重點建設連接東中部地區的公路幹線和通往東南亞、南亞、中亞和東北亞等周邊國家的國際運輸通道,與相鄰國家連接的重要公路運輸通道基本實現高等級化,提升口岸公路和國邊防公路通行能力及服務水平。除西藏外80%以上的行政村通瀝青(水泥)路,基本實現具備條件的鄉村通班車。
民航要加強樞紐機場和幹線機場建設,新建一批具有重要作用的支線機場:形成以成都、西安、重慶機場爲區域樞紐,烏魯木齊、昆明機場爲門戶樞紐,支線機場爲支撐的機場網絡體系。
水利重點解決西南地區工程性缺水和西北地區資源性缺水問題。重大水利樞紐:建設重慶金佛山、觀景口,四川小井溝,雲南小中甸,陝西南門溝,新疆克孜加爾、阿爾塔什等大型水利樞紐工程;重點調水工程:推進甘肅引洮等工程建設,建設新疆布爾津河西水東引、陝西引漢濟渭、雲南牛欄江滇池補水等工程;灌區建設與續建配套工程:推進內蒙古尼爾基水庫灌區、綽勒水庫灌區,寧夏沙坡頭灌區,四川武引灌區二期、升鍾灌區二期,廣西樂灘水庫灌區建設;民生水利工程:推進農村飲水安全工程建設,基本完成病險水庫和老化失修嚴重、存在重大安全隱患的病險水閘的除險加固任務。
推進能源通道建設,加快原油及成品油管網建設,推進陸路原油進口通道及配套幹線工程建設,完善成品油輸送管網。建設中哈、中俄、中緬等國際油氣管道和新疆獨山子、甘肅蘭州等石油儲備基地。大力發展天然氣管網,建設西氣東輸三線、四線工程,擴大西氣東輸管道輸送能力。
2、基礎設施投資以政府投資爲主
“十一五”時期,西部地區的基礎設施建設取得突破性進展。綜合交通運輸骨架初步形成,新增公路通車裏程、新增鐵路營業里程分別達到36.5萬公里和8000公里,新開工建設一批大中型水利工程。西部地區陸地邊境線長達1.8萬公里,與周邊14個國家和地區接壤,是我國通往中亞、南亞、東南亞以及俄羅斯、蒙古的重要通道,地緣優勢突出。 “十二五”時期,計劃新增鐵路營業里程1.5萬公里,佔鐵路“十二五”期間新線3萬公里的一半。加快形成西部地區鐵路路網主骨架,路網規模達到5萬公里左右,複線率達到50%以上,電化率達到60%以上。爲進一步加大西部地區的開放水平。基礎設施投資以政府投資爲主,政府投資在資金及對建材需求的穩定性方面有望得到保障。
3、2012年建材需求將穩定在3%-4%
預計2012年我國水利投資規模有望達到4000億元,較2011年增長10%以上,2012年我國保障房在建規模有望達到1800萬套;此外,隨着鐵路安全整改到位,鐵路投資也將繼續保持適度規模,2012年我國鐵路安排固定資產投資5000億元人民幣,其中基本建設投資4000億元,新線投產6366公里。其對建材行業較高的貢獻率仍將繼續。預計2012年建材需求將增長3%-4%。
潛在風險提示:
投資增長低於預期,產能嚴重過剩、能源價格持續增長。
投資建議:
預計2012年淨新增新型幹法水泥產能約1.4億噸,浮法玻璃產能淨增加1億重量箱。產量增長呈現前低後高的發展態勢。隨着市場的調整,建材行業上市公司估值優勢明顯,具有相對的安全邊際。我們維持建材行業“謹慎推薦”的投資評級。維持 海螺水泥(600585)
、 冀東水泥(000401)
、 巢東股份(600318)
、 南玻A(000012) “推薦”的投資評級。(銀河證券研究所)
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