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雲南銅業:關注後期資產注入
雲南銅業今日至收盤漲7.47%,全日換手率爲1.24%。公司主要從事生產和銷售電解銅及其加工品。公司是生產和銷售銅精礦及其他有色金屬礦產品、高純陰極銅、電工用銅線坯、工業硫酸、黃金、白銀等爲主的公司,主產品陰極銅的年產量位居國內第三位,公司是目前中國銅冶煉和銅加工規模最大的企業之一。今日投資《在線分析師》顯示:公司2011-2013年綜合每股盈利預測分別爲0.64、0.76、0.87元;對應的動態市盈率爲29、25、21倍;當前共有9位分析師跟蹤,5位給予"買入"評級,4位給予"觀望"評級;綜合評級係數2.44。
經過6月公司非公開增發注入集團雲南達亞、雲南星焰、景谷礦冶等資產,通過資產注入公司銅資源儲量達到180萬噸以上。原有主要礦山技改主要維持原有礦山的產量保持穩定,預計未來1-2年公司現有礦山的銅精礦產量將處於穩定狀態,年產精銅礦維持在6萬噸水平。
山西證券表示,公司爲保持穩定的原料自給率和盈利能力,不再一味追求冶煉規模。公司本部冶煉和電解7、8、9、10系列統稱爲加工總廠,擁有45萬噸冶煉產能,赤峯雲銅擁有10萬噸冶煉產能。今年計劃產精銅37萬噸,產粗銅20萬噸以上。目前公司冶煉成本高達6000-7000元,如果產能充分發揮,則可降至4000元。
從中長期來看,由於雲銅集團在銅礦資源上優勢以及大股東中鋁集團的支持,雲南銅業有銅礦資源後續注入預期,未來資源儲量增長空間大。今年雲銅集團已將雲南達亞、雲南星焰等資產注入上市公司,雲銅集團旗下還擁有大型銅礦拉拉銅礦、普朗銅礦,其中拉拉銅礦系雲銅集團控股子公司涼山礦業股份有限公司旗下礦山。而普朗銅礦已經探明的資源包括460萬噸銅、2000噸白銀。
雲銅集團大股東中鋁集團對雲南銅業的發展非常重視,也是中鋁集團旗下唯一上市的銅資源平臺。中鋁集團正致力於轉型發展,積極打造銅金屬平臺,並擁有包括特羅莫克銅礦在內的多處大中型銅礦,權益資源儲量達到了1820萬噸以上。預計雖然短期中雲南銅業資產注入的可能性較小,但是一旦環評等行政審批通過,雲銅集團優質銅礦資源的注入將逐步推進,東興證券看好公司未來銅礦資產儲量的增長。
東興證券預計公司2011年-2013年的每股收益分別爲:0.75元、0.95元、1.18元,公司未來前景樂觀,給予"推薦"投資評級。
風險因素:銅價大幅價格波動對業績造成的影響;集團銅礦資源注入低於預期。(今日投資)
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