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錫業股份:錫價回暖業績好轉增持
預計公司2010年錫精礦略有增加至2萬噸,錫材和錫化工產量分別至1.6萬噸和1.1萬噸。未來的產能擴張將來自於:1.湖南郴州1500噸採選工程建設。2.湖南郴州5000噸錫材深加工項目。目前資金已經到位,正待建設。3.10萬噸鉛礦項目5月份投產,2011年自給率將達30%以上。由於新增產能主要在明後兩年釋放,我們調低2010年-2011年每股業績預測至0.73元和0.91元(配股攤薄後)。我們預計2010年錫價將提升至140800元/噸,同比增加28%,錫價回暖將有力驅動公司業績好轉。考慮到錫行業景氣度上行趨勢以及公司的龍頭地位,維持"增持"評級。(申銀萬國)
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