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銀座股份(600858) :擴建進一步鞏固強勢地位
續租泰安銀座城市廣場,其續租租金水平維持2009年的水平,且單位月租金僅32元/平方米,處泰安市中心市場租金的較低水平。該租賃物業於2009年底開始租賃,用以擴建銀泰泰安一店。銀座泰安一店的擴建進一步鞏固了其強勢市場地位。
目前,公司在濟南、泰安、東營、臨沂、濱州、淄博市場上均具有強勢市場地位,公司下一步的擴張重點是膠東半島,並且將進一步擴張到河北、陝西等地。我們看好公司在山東的市場擴張及其影響力,對省外擴張持謹慎態度。2012年公司將加強經營管理,並抓緊做好現有的幾個在建大項目。
我們維持公司主營業務保持20%左右的增速,財務費用基本穩定的判斷,預計2011-2012年業績增長分別爲7.2%、37.6%,約合EPS爲0.41、0.56元/股。維持增持-A的投資評級。(安信證券張靜)
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