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未來一段時間的中國宏觀調控政策很可能會『需求管理』和『供給管理』並重,即一方面要抑制通脹,另一方面要保持投資適當增長,防止經濟出現大的波動。
從此次加息幅度看,三年期以上貸款利率提昇幅度小於短期貸款,這與去年12月加息情形相反,顯示控制貸款需求不是此次加息的目標重點。
日前召開的央行貨幣政策委員會第一季度例會把『穩定價格總水平』放在更加突出的位置。會議同時指出,在『有效管理流動性』的同時,還要『保持合理的社會融資規模和貨幣總量』。
分析人士表示,從中長期來看,由於西亞北非局勢動蕩,日本震後重建需求,國際大宗商品價格仍將面臨明顯的上昇壓力。
中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡認為,只要CPI在5%之上,事實上的負利率就會存在,就仍有繼續加息的空間。
澳新銀行大中華區經濟研究所總監劉利剛預計,中國央行很可能在第二和第三季度分別加息一次,每次為25個基點,同時存款准備金率仍有兩次上調空間,人民幣昇值的速度也將有所加快。
華中煒認為,本次加息後中國的貨幣政策將進入一定時間的觀察期和穩定期,特別是差別准備金率工具的運用導致信貸投放量趨於良性,因此重復1至2月緊縮疊加的可能性比較小。
『中國貨幣當局的策略是初期側重數量工具,後期側重價格工具,現在看來是一個轉折點。』北京大學國家發展研究院教授黃益平說。
此間分析人士傾向於認為,上半年中國的貨幣政策將繼續收縮,而下半年的貨幣政策重點則放在保持經濟平穩增長、避免正常的資金出現短缺的方面。