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創業板指數與滬深300指數
申萬小盤股相對大盤股估值溢價
□本報記者魏靜
今年年初,長達一年半的小盤股盛宴便進入尾聲。一季度在滬綜指實現4%以上漲幅的背景下,代表小盤股的創業板及中小板綜指則逆市加速調整。由此,小盤股相對大盤股的估值溢價程度也有所改善。
統計顯示,滬綜指一季度累計上漲4.27%,同期創業板指數及中小板綜指則分別下跌11.37%及5.1%。不過,從風格角度來看,一季度申萬小盤指數表現略勝於大盤指數,小盤指數期間漲幅為16.25%,同期大盤指數則僅上漲8.84%。
而這恰好表明小盤股的調整也呈現出結構性的特征。支橕申萬小盤指數漲幅超越大盤指數的主力,便是主板市場表現較好的『600』及『000』軍團,而『300』及『002』軍團則普遍表現較差。
值得注意的是,不管是結構性的調整,還是集體的調整,都推動了小盤股估值的回落。統計顯示,按照TTM法剔除負值計算,截至本月31日,申萬大盤指數市盈率為14.87倍,申萬小盤指數市盈率則為43.95倍,申萬小盤指數相對大盤指數估值溢價率降至195.56%。目前該溢價率依舊位於歷史高位徘徊,不過向上的趨勢已經被中斷。
分析人士指出,當前市場依舊受緊縮政策的壓制,在此背景下,資金紮堆高估值的創業板及中小板的概率極低,預計今年小盤股相對大盤股的估值溢價率還將繼續得到改善。