一季度以來，國內農產品價格整體走出一波震蕩下行的走勢，尤其是2月份以來，農產品價格下跌幅度明顯加大。雖然近期有所反彈，但力度有限。農產品走勢疲弱令市場對二季度充滿了擔懮，不知後期農產品價格將如何演繹。

　　大豆本年度美豆與美玉米比價處於歷史相對低位，美國可能降低大豆播種面積，套利基金進入買大豆拋玉米，大豆價格獲得支橕，而南美巴西大豆收獲天氣炒作，也為國際大豆市場提振了人氣，二季度大豆市場仍然具備上昇的動力。但隨著南美大豆收獲上市，國際大豆市場供應上昇，巴西大豆豐產將給市場帶來壓力，預計二季度後期大豆市場將呈現回落態勢。

　　玉米本年度玉米庫存仍然是市場焦點，下游飼料、深加工消費旺盛，在新季玉米上市前，玉米供應偏緊形勢將延續，但進口是大趨勢，國家需進口玉米彌補庫存，在一定程度上對國內玉米價格形成壓力。在今年玉米種植面積增加情況下，遠月合約價格漲幅受到限制，二季度玉米將保持震蕩上行走勢。

　　棉花由於本年度棉花價格處於高位，二季度全球棉花種植面積大幅增加，其中美棉播種面積預期增長20%，中國棉花播種面積預計增長幅度達到5%-10%，棉花價格已出現回落。在下游消費不旺、新季棉花產量大幅增加的預期下，棉花難有大的上漲行情，但在新棉上市前，陳棉現貨供應依然緊張，棉花近強遠弱格局有望延續。

　　白糖市場普遍認為食糖將進入三年一度的增產周期，國際食糖由供應偏緊格局向供應充裕格局轉變，我國白糖庫存偏低，國內供應形勢相對緊張，300萬噸的供需缺口需要擴大進口來彌補。二季度是白糖供應旺季，而下游消費相對平淡，在天氣狀況順利的情況下，白糖將延續下滑走勢。

　　菜籽油目前無論是國內還是全球菜籽的播種面積都將出現下降，庫存/消費比將持續處於低位，這將導致菜籽油供應緊缺，對價格構成強有力的支橕。另外，2010年以來國家為了平抑食用油價格，向市場投放了近150萬噸菜籽油，目前國儲手中菜籽油庫存不足100萬噸，因此今年國儲菜油存在強烈補庫要求，但在今年菜籽將繼續減產情況下，國儲補足500萬噸的菜籽庫存，將會導致菜籽現貨出現供應緊缺，菜籽油價格將會受其提振。

　　棕櫚油二季度印尼可能下調出口關稅將對馬來西亞棕出口形成一定利空影響，並且馬來西亞棕櫚油產量近幾月維持上昇趨勢，這會導致庫存增加，對價格形成抑制。國內來看，中國棕櫚油的消費旺季在三季度，因此二季度棕櫚油整體處於消費淡季，期間棕櫚油價格將更多跟隨其他油脂價格走勢。(東證期貨研究所/王愛華鮑紅波)

　　本報資料圖片/合成王力

　　    (聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。)