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記者與特倫斯·達菲合影
經過半年多時間的飆昇後,自2月9日以來,芝加哥期貨交易所小麥價格下跌了20%,並帶動大豆和玉米價格下跌。
國際糧價的暴漲暴跌,是受需求關系變化的影響,還是主要受熱錢推動的呢?本報記者在美國采訪了芝加哥期貨交易所和美國各大農產品協會的專家,他們幾乎一致認為需求強勁纔是糧價上漲的根本原因,但是都承認,在國際糧食期貨市場,投機資金是主力,熱錢會對糧價的暴漲暴跌起推波助瀾的作用。
在過去半年多時間的糧價上漲中,由於俄羅斯的乾旱和澳大利亞的洪災和中國北方的乾旱,導致市場預期減產,糧價因此大幅飆昇。最近,隨著災情的緩解,糧價也大幅回調。洪澇災害是常態,為何最近幾年的天氣異常使得糧價如此劇烈波動呢?
美國方面的農業專家們普遍表示,供求關系的愈趨緊張,是糧價上漲潛在的根本性原因。芝加哥期貨交易所主席特倫斯·達菲在接受本報記者采訪時甚至宣稱,糧食價格可能進入了3?4年的牛市。
不過,美國玉米種植協會行政總裁理查德·托爾曼則表示,天氣問題,或者禁運,或者貿易變化,會產生嚴重的影響,這是食品價格劇烈波動的原因。
托爾曼認為,2011年美國的玉米作物將大幅增加,阿根廷和巴西的玉米也將大豐收。九月、十月,十一月玉米價格將會下跌。
托爾曼表示,2010年底美國庫存比是12%左右, 2011年底庫存比將降至5%,直到收獲新的玉米,如果一切順利,在2012年初,庫存比將回歸至8%?10%。 熱錢從股市轉向商品市場不少專家認為,熱錢在糧價上漲中起著推波助瀾的作用。
3月初的芝加哥街頭有些冷清,但是芝加哥期貨交易所每個糧食產品的期權交易區域內,不時響起一陣爭先恐後的應價聲。
『這裡的交易者大部分是投資銀行等機構,只有很少的交易量會最後交割,進入實際需求者那裡,絕大部分人都是為了賺快錢。』在交易所內浸潤了30多年的女經紀商弗吉尼亞稱。
弗吉尼亞表示,在農產品期權和期貨市場,投機是很容易的,目前糧食市場上有不少的基金資金,它們是能夠控制市場的。
不過弗吉尼亞也表示,市場的基金資金不只看技術分析,它們也看基本因素。
托爾曼表示,當價格波動劇烈時,農民很難賺到錢。現在芝加哥的玉米價格是7.25美元/蒲式耳,但全年平均農場收購價是5.4美元/蒲式耳,大多數農民賣不到那個價。 『有更多錢』 的對衝基金 是農產品期貨市場主力托爾曼表示,雖然潛在的供需關系推動糧食價格的漲跌,但是投機者使得他們漲跌得更加猛烈。
托爾曼表示,有一些對衝基金和個人基金並不擁有商品,他們買入是為投機。托爾曼甚至表示,在期貨市場對衝基金是主力,他們有更多錢。
特倫斯·達菲盡管一再強調糧價上漲是由供求關系等基本面因素決定的,但是也承認,絕大部分是投資銀行在交易,產品到期交割的比例幾乎為零,而且,市場中40%的交易者是頻繁交易者。 特倫斯·達菲解釋糧價上漲之因中國、印度等工業化國家參與到國際市場中來,使得需求變得越來越強勁;
包括美國在內的一些國家的生物能源政策,使得部分玉米被用來生產乙醇;
氣候和災害影響了糧食生產,而14個國家的出口關稅和囤積政策,也降低了供應;
貶值的美元和緊縮的信貸使得美國農民的現金流受限。
投機者並不能左右市場價格?
芝加哥期貨交易所主席特倫斯·達菲: 投機者並不能左右市場價格? 分析認為,此前國際糧價的飆昇是投機熱錢推動的結果,最近的回調是由於熱錢從農產品市場轉移至石油市場導致的。特倫斯·達菲(Terrence A Duffy)表示,基本面因素是決定商品價格的潛在因素,投機者並不能左右價格。 資金未自農產品轉戰石油?廣州日報:最近,有分析稱是由於熱錢由農產品市場轉移到石油市場,情況是這樣的嗎?
特倫斯·達菲:就我所知而言,沒有任何跡象顯示投資者從農產品市場轉向了石油市場。雖然最近糧價下跌,油價上漲,但是石油和糧食的持倉量都在上昇。
廣州日報:過去幾年各國央行釋放了太多的貨幣,投機資本推高了糧價,供求關系緊張只不過是一個借口。您怎麼看?
特倫斯·達菲:這是完全錯誤的,投機不是問題,供應纔是問題。投機者很容易成為替罪羊,他們只是跟隨趨勢,並不能設定價格。投機者做多也做空。
廣州日報:按照你們的估算,目前市場中大約有多大比例的資金來自投機者?
特倫斯·達菲:投資者通過高盛、JP摩根等投資銀行進行投資,很難辨別最終的客戶是農場主和加工廠還是投機者。但頻繁交易的投資者佔比大約在40%左右。 糧價大跌歷史不會重演廣州日報:2008年時,糧價也曾飆昇後又迅速大跌。此次歷史是否會重演?
特倫斯·達菲:2008年,市場大跌,食品需求下降,價格下跌。現在美國的經濟整體在復蘇,相對於需求,供應是不夠的。
最近,石油價格上漲,這也會使糧食的生產和運輸成本上漲。記者方利平、林曉麗攝影報道