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摘要:從中長期來看,經濟增長是否具有持續性,是市場下階段做多的重要依據。如果未來土地制度獲得重大突破,戶籍限制放松,農土流轉建立可操作的規則;民間資本與直接融資可以為城鎮化提供資金來源等等。那麼,國內城鎮化的進展順利程度將好於預期,從而為市場的中長期走好奠定基礎,成為影響市場走勢的核心因素。
一、出口減緩背景下,城鎮化推進更重要
改革開放以來,投資和出口增長遠快於消費,成為拉動我國經濟快速增長的主要動力。而出口之所以能成為拉動經濟增長的主要動力,關鍵原因有三個:一是我國擁有大量廉價且素質較高的勞動力,比較優勢明顯;二是成功抓住了全球化背景下國際產業分工和產業轉移的歷史性機遇;三是長期鼓勵出口的政策推動。但未來若乾年,這些有利條件將不斷削弱甚至消失,使外貿高增長面臨挑戰。
值得關注的是,金融危機以後歐美等發達國家仍然沒找到有效的增長模式,未來幾年內仍可能處於低增長周期,在這種情況我國的出口減緩難以避免,因此如何推進城鎮化,保證經濟增長速度,變得尤為重要。
二、市場偏見與超預期分析
1、市場對該事件的預期偏見
在外需不振的情況下,推動城鎮化、擴大內需已經成為了共識。具體來看,城鎮化可以從兩個方面拉動國民經濟的發展。第一,可以促進投資需求的擴大。據測算,每增加一個城市居民,城市需要新增固定資產投資50萬元,如果城鎮化率每年提高1個百分點,年投資需求就增加6.5萬億元。第二,促進農民消費需求的增加。農民消費份額與其人口比例是極不對稱的,7億農民在全國消費品市場所佔份額僅為33%,而佔全國人口43.9%的城鎮人口,卻佔67%.目前1個城鎮居民的消費量相當於3個農民消費量之和。如果我國城鎮化率每提高1%,就會有100?120萬人口從農村轉到城市,由於城市人口的消費是農村的2.7-3倍,約拉動最終消費增長1.6%.如果7億多農民大部分人都能達到現在一般城市居民的生活水平,我國內需不足問題就可以得到解決。
2、不同於市場的認識
目前中國的產業結構與1960年代的日本、1970年代末期的臺灣、1980年代初的韓國具有類似性。從這些國家的經驗來看,在經濟轉型期間,經濟的增長速度均出現下滑。如日本為例,在1960至1973年期,日本處於高速增長時期,實際GDP平均增速保持10%的水平。第一次石油危機後,日本進入產業結構調整期,在1973至1979年間,經濟表現為多樣化,平均增速為5%左右。
因此,我國經濟要保持較快的增長勢頭,就業問題得到較好的解決,必須要推進城鎮化;而當前急需解決的問題就是制約城鎮化的一些制度問題。例如,一方面,要加快戶籍制度改革,放松戶籍限制,讓符合條件的農民工在城市定居;另一方面,還要通過土地制度的改革、城鎮投融資體制的改革,消除城鎮化發展的諸多障礙。
如果未來土地制度獲得重大突破,戶籍限制放松,農土流轉建立可操作的規則;民間資本與直接融資可以為城鎮化提供資金來源等等。那麼,國內經濟調結構的進展順利程度將好於預期,從而產生新的市場上昇動力。
三、對格局影響分析
從中長期來看,經濟增長是否具有持續性,是市場下階段做多的重要依據。如果未來土地制度獲得重大突破,戶籍限制放松,農土流轉建立可操作的規則;民間資本與直接融資可以為城鎮化提供資金來源等等。那麼,國內城鎮化的進展順利程度將好於預期,從而為市場的中長期走好奠定基礎,成為影響市場走勢的核心因素。
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