|
||||
截至本周初,900家左右的上市公司中報顯示,上半年社保基金對其持倉結構進行了重大調整,持倉結構更為分散。四大特征其一,分散性投資傾向相當明顯。一方面,截至本周初,僅有7只股票持股在500萬股以上;另一方面,社保當前的持股數已經達到111只,可見持股相當分散。去年底,社保基金共在73家上市公司流通股10大股東名單中亮相。而周初亮相的900家上市公司中,10大流通股股東中出現社保基金的就已經達到111家。照此比例,預計最終會有將近180家左右的上市公司被社保相中,這將超過去年兩倍。
其二,七大重倉股分屬六大行業。7只重倉股的情況如下:持股量在1000萬股以上的社保重點持倉股票有兩只:分別是鞍鋼新軋和中原高速,持股分別為1011萬股和1248萬股;持股量在500萬至1000萬股之間的社保重倉股有5只:深能源、中金嶺南、韶鋼松山、紫江企業、華泰股份。由上可知,七大重倉股分屬六大行業:鋼鐵、高速公路、電力、有色金屬、包裝業、造紙業。
其三,既選擇調控行業,也要瓶頸股票。社保重倉股中不乏屬於調控行業的鋼鐵股、地產股,如韶鋼松山、鞍鋼新軋、太鋼不鏽等等;同時,社保對於運輸類股票、能源類股票高度關注。如高速公路板塊中的皖通高速、中原高速、福建高速、楚天高速都是社保基金新增的重倉股。此外,在社保基金新增的個股中,物流、資源、地產、電力設備、生物醫藥、家電等行業同時佔據主流地位。
其四,捨『大』就『小』傾向明顯,其中對小盤科技股、醫藥股加倉更加明顯。社保基金深度介入中小盤的個股有瑞貝卡、用友軟件、鳳竹紡織、雲南白藥、天士力、天藥股份、片仔?和方興科技;與此同時,社保基金2003年底重倉持有的韶能股份、山推股份和曙光股份等大盤股目前已經退出。
QFII和基金之外的第三路線
首先,社保和基金之間存在一些理念差別。如基金重倉的20只股票中,社保基本沒有染指。基金由『二八』向『一九』收縮,而社保反而擴大戰線。
其次,社保與QFII之間同樣存在較大區別。兩市近900家公司公布了中報。我們注意到,社保基金在其中111家公司中亮相,而QFII只投資了其中15家。再橫向對比,2003年社保累計投資了73家上市公司,而QFII只投資了19家上市公司。值得注意的是,從下注額來看,QFII重倉持有的福耀玻璃、長江電力持股均在2000萬股以上,持股在1000萬股左右的還有浦發銀行和燕京啤酒。反觀社保基金,其最大持倉也僅為1200餘萬股。
我們認為,有四大因素使得社保和基金在投資理念上形成巨大差別。其一,社保穩健第一,基金盈利第一;其二,社保惟『安全』是瞻,其次纔考慮流動性和盈利性,基金在2003年以後,高度關注股票的流動性,進而使得大盤股『登堂入室』;其三,社保注重長期,基金關注短期。對於一個基金經理的評價,基金公司並未給出太長的時間,這就要求其持股要有較強的短期盈利性,而社保則不同,社保理事會給了操作者更長的考察時間;其四,社保基金操作者多為基金公司的精英階層,他們和一般基金經理還是有一些不同。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||