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本周大盤再度疊創新低,滬綜指退守1340點一線,扣除新股因素後相當於1120點。在大盤實際點位逼近1100點大關之際,我們注意到三大機構在熊市中采取了截然不同的應對策略。
3年一個輪回
本周大盤跌近1340一線,扣除新股影響的因素,滬綜指的實際點位已經逼近1100點大關。深綜指跌至330點一線,逼近『5.19』行情啟動點位。對比深綜指2001年最高點665.57點,跌幅已經達到50.27%。可見經過3年多,A股市場已經被腰斬。
3年來累計有1301只股票創出新低。跌幅最大的為ST銀廣夏,高達95.01%;跌幅在80%以上的股票多達76只;跌幅在50%以上的股票有826只,比率為59.42%。截至8月19日收盤,滬深兩市平均市盈率為26.21倍,其中深市平均26.76倍,滬市平均25.66倍。從這個意義上,我們說A股市場市盈率已經基本與歐美股市(26倍)接軌。不過,從恆生指數、南韓綜合指數、泰國交易所指數、雅加達指數、臺灣加權指數等5大新興市場指數的均值來看,其當前市盈率在16倍左右,仍有差距。
基金殘酷實施『一九』戰略
本周上海機場、上海汽車和招商銀行三駕馬車紛紛創出近期新高,一批原有的市場主流股票則創出新低,如外運發展、常林股份、長電科技等基金重倉股顯著破位。這一現象引發了市場各方的高度關注,基金已經開始殘酷實施『一九』戰略了。
基金重倉股內部的分化相當明顯,一批股票如外運發展、長電科技、常林股份等遭到基金的清理。基金實施『一九』戰略會有以下後果:一、實施過程將形成較大的市場震蕩。從『二八』到『一九』,10%的股票也就是將近100只基金重倉股將遭到清理;二、基金內部形成新的博弈和新的聯盟。誰的核心股更有誘惑力,誰將成為新的盟主,如同當年的博時;三、『一九』之後基金無疑將抱得更緊,最終能否抵御A股市場的寒冷還是未定之數。
另一方面,自上周三開始大盤新一輪下跌啟動,更加貼近市場運行的深綜指在最近6個交易日中下跌了5.78%。因為指標股的抗跌,使得市場真實的下跌幅度要遠遠超過指數下跌的水平,這正是投資者感到壓抑的原因所在------指數跌得不多,但股票市值下滑得相當快。截至本周四,兩市1370餘只股票中,有1061只股票已經創下了今年以來的新低。
社保基金廣泛播種
已公布半年報的840家上市公司流通股股東名單統計顯示:上半年社保基金對其持倉結構進行了重大調整,持倉結構更為分散,新增股票以小盤股為主。持股量在1000萬股以上的有兩只:鞍鋼新軋和中原高速,持股分別為1011萬股和1248萬股;持股量在500萬至1000萬股之間的社保重倉股有5只:深能源、中金嶺南、韶鋼松山、紫江企業、華泰股份。
具體來看特征如下:一、投資范圍顯著加大。去年底,社保基金共在73家上市公司流通股10大股東名單中亮相,而在目前僅6成已公布半年報的上市公司中就已經達到111家。照此比例,預計最終會達到將近180家,將是去年的兩倍。
二、既選擇調控行業,也要瓶頸股票。社保重倉股中不乏屬於調控行業的鋼鐵股、地產股,如韶鋼松山、鞍鋼新軋、太鋼不鏽等等;同時,社保對於運輸類股票、能源類股票高度關注,如高速公路板塊中的皖通高速、中原高速、福建高速、楚天高速都是社保基金新增的重倉股。此外,在社保基金新增的個股中,物流、資源、地產、電力設備、生物醫藥、家電等行業同時佔據主流地位。
三、捨『大』就『小』傾向明顯。對小盤科技股、醫藥股加倉更加明顯。社保基金深度介入的中小盤個股是瑞貝卡、用友軟件、鳳竹紡織、雲南白藥、天士力、天藥股份、片仔?和方興科技;與此同時,社保基金已從2003年底重倉持有的韶能股份、山推股份和曙光股份等大盤股中退出。
QFII倉位翻倍
一方面,面對A股不斷下行的重心,QFII並未手軟,繼續大幅加大A股及債券倉位。進入市場的資金由年初40億元左右加大到目前100億元左右的倉位;另一方面,對2003年的重倉股進行了全面調整。調整後的持倉似乎變得更加『現實』。QFII在弱市中加倉A股,對於當前信心受挫的股民而言確實具有強烈啟示意義。當然,在看到QFII加倉的同時,應當同時看到他們加了什麼。
半年報顯示,QFII的取捨情況如下:
一、放棄了6只股票,其中對寶鋼股份的放棄引發市場高度關注。6只股票分別為:寶鋼股份、中信國安、新農開發、強生控股、大唐電信和吉恩鎳業。
二、新增9只股票,增倉6只股票。新增9只股票分別為:新鋼釩(651.9指持股數,單位為萬,下同)、西藏發展(70)、安泰科技(200)、上海電力(339)、宇通客車(228.6)、西寧特鋼(27.6)、復星科技(94)、國電南瑞(155)和廈華電子(126.6)。
增倉6只股票中增持幅度較大的有:燕京啤酒增持800%左右、福耀玻璃增持500%左右、長江電力增持100%左右、浦發銀行增持50%左右。具體情況如下,燕京啤酒(現持有852.89,原持有99.99);浦發銀行(現持有1042.42,原持有761.62);山東黃金(現持有538.21,原持有503.21);福耀玻璃(現持有2189.06,原持有424.75);天津港(現持有233.44,原持有210.23);長江電力(現持有2601.3,原持有1300.37)。
我們發現,當期的成長性和可預期的成長性,顯然是選擇這些新增品種和增倉品種的一個重要考量指標。長江電力上半年淨利潤增幅超過350%;國電南瑞上半年業績增幅也超過84%;燕京啤酒上半年淨利潤增長超過20%。
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