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經濟學家韓志國27日評論說,『以股抵債』具有積極意義,對大股東侵佔上市公司資金問題是『一記重拳』。但是,『以股抵債』仍然是解決股市的治標之策,不會對市場構成重大利好。
韓志國說:『治本之策是切斷大股東與上市公司之間不正常的通道,最終解決股權分置的結構性問題。』
他分析,證監會公布的侵佔餘額是577億元,按深滬每股均淨資產2.6元計算,可注銷掉222億股,而目前非流通股總共為4399億股。『即便都抵償乾淨,也只佔總規模的5%。這對上市公司整體存在的問題,不會有太大影響』。
韓志國認為,這個方案是否有創新,關鍵在定價機制和表決機制,是否遵從『保護社會公眾投資者利益』的原則。如果操作不到位,可能出現3種『走偏行為』:一、大股東通過『以股抵債』的機會繼續通過各種方式侵佔流通股股東權益;二、一些『隱性』的資金侵佔行為利用這個機會,大量轉化為『顯性』侵佔。因為『目前還看不到操作時間表,一些上市公司很可能沒有披露其侵佔資金行為,市場估計的侵佔額度本來在1000億元左右』,所以『必須有相應的懲戒措施』治理大股東延遲披露的侵佔資金行為;三、大股東利用虛假財務、虛假業績和虛假資產乘機『高溢價』套現。
他認為,應該讓獨立的會計事務所介入,由中國證券協會、律師協會和會計師協會組建一個『核准委員會』,作為『以股抵債』方案的執行機構。而中國證監會則全權負責監管,『對違規的大股東必須加以懲戒』。
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