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招商地產(000024)社保基金紮堆
昨日招商地產公布的半年報顯示,三家社保基金投資組合聚首公司前十大A股流通股東名單。其中全國社保基金108組合位列第二大股東,截至2004年6月30日,持有559.8萬股,佔公司流通A股的2.74%。社保基金103組合和101組合分列前十大股東的第5、第7位,分別持有320萬股和298.7萬股,佔上市流通A股的1.57%和1.46%。
此次上榜的前十大A股流通股東全為投資基金。社保基金組合與其管理人呈現共進退之勢。博時基金管理公司管理的社保基金108組合與該公司的三只基金一同上榜,其中博時價值增長基金保持其在2003年年報中就顯示的第一大A股流通股東地位,同時還有一定程度的增持。華夏基金管理公司管理的103組合也同該公司的另一基金一起現身。
該公司A股流通股東名單的變遷也在一定程度上反映出各基金管理公司不同的投資取向。名單中除博時價值增長和社保基金101組合外,全為新面孔。曾經重倉的華安基金管理公司旗下的三只基金全部消失。同時似乎也反映了博時對該公司的強烈看好。
招商地產上半年主營收入同比下降44%,主要是由於上年佔公司總收入的52%強的招商石化業務3月份起完全剝離。公司淨利潤同比增加4.42%,一改主營收入猛跌的不利局面,同比增加有以下三方面原因:
一是主營收入猛跌的石化業務淨利潤貢獻度較低,2003年不足11%;二是商品房開發業務雖受宏觀調控影響而收入同比下降,但毛利率僅下降1.15%;三是房屋租賃和供電供水業務穩步增長,同時毛利率迅速提高,相比上年同期分別提高15.24%和31.91%。此外,營業外收支淨額和補貼收入迅速增加,雖然佔利潤總額的比例很小,但是對淨利潤同比增加也有貢獻。在股本擴張20%後,公司上半年實現每股收益0.25元,淨資產收益率(加權)為4.76%。
下半年進入收益期的彩虹之岸和半山海景等樓盤預售率均在60%以上,還有淨值達2.19億元的出租開發產品將收益期。由於上年度對部分出租物業進行了維修改造和設施更新,所以上半年高達55.83%的房屋租賃毛利率下半年可得到保持。
天藥股份(600488)進入新一輪增長
天藥股份是亞洲最大、國家定點的『皮質激素類藥物』生產、科研和出口企業。從2003年下半年起,公司在『工藝革新、規模擴產、新產品投產、原料成本下降、部分產品價格上調』的驅動下,經營狀況得到明顯改善。
2004年上半年,天藥股份主營收入、主營利潤、營業利潤、淨利潤、經常性淨利潤、經營活動現金流同比分別增長了106.19%、20.56%、57.43%、50.45%、29.93%、46.85%,而三項費用同比卻有所下降,扭轉了以往費用同步增長的態勢,實現每股收益0.231元、每股經常性收益0.198元、每股淨資產3.558元、淨資產收益率6.50%。
其中,主營收入的大幅增長主要得益於『控股子公司天津市天發藥業進出口有限公司2004年上半年新增短期國內貿易業務』,該部分貿易形成銷售收入32925萬元,佔主營收入的49.33%,但商品貿易的毛利率相對較低,只有3.52%,使得天藥股份的毛利率由去年同期的25.67%降至當前的14.96%。
歷年銷售收入比重和毛利比重均在90%和97%以上的主導產品『皮質激素類原料藥』,在2004年上半年,主營收入比重和毛利比重分別降至45.67%和84.09%。但毛利率水平在逐步提高,由去年同期的26.23%提高至當前的27.22%。『皮質激素類原料藥』中的主導產品『地塞米松』系列,隨著『產能擴大、工藝改進』,單位原料和費用成本大幅降低,產生了高於預期的經濟效益。此外,『倍他米松原料藥』、『曲安西龍原料藥』也都因生產能力的擴大,形成了較好的利潤貢獻。而獨家生產的高端皮質激素原料藥『六甲基潑尼松龍原料及其片劑產品』、『丁酸氫化可的松原料藥』、『氫化可的松原料藥』等由於尚處於投產初期,『螺內脂原料藥』和『醋酸氫化可的松原料藥』等尚處於試生產中,目前出現少量虧損,但隨著產能和工藝的進一步提高,有望形成新的利潤增長點。
長春燃氣(600333)業績大增得益於焦炭價格上昇
長春燃氣今日公布的半年報顯示,公司主營收入52997.8萬元,同比增長62%;每股收益0.29元,同比增長61%,淨資產收益率11.81%,增加3.33個百分點。
公司取得這樣好的業績,主要原因在於其主導產品------焦炭的『量增價昇』,毛利率提高了11.8%。公司去年收購煤氣公司管網,設備折舊攤消增大導致上半年燃氣銷售毛利率同比下降了近9%,而由於長春市區拓展燃氣用戶趨於緩慢,使得燃氣管道改造及用戶安裝的費用減少。但由於今年國內焦炭市場較為火爆,焦炭價格同比增加50%以上,因此公司主營仍實現大幅增長。
公司投資5200萬元的21孔焦爐改造項目,預計今年10月投產,今年可增加5萬噸焦炭產量,全年焦炭生產55萬噸左右,從而為公司利潤增長提供了動力。
公司流動資產比去年期末增加7.9%,而流動負債減少3.64%,說明公司在改善內部管理和經營上也取得了成效。
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