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美國最近公布的經濟數據好壞不一,令美元兌主要貨幣以震蕩波動為主。雖然歐元兌美元未能守住1.24的部位,但繼續保持在1.2340的重要技術價位以上;美元兌日元略強,向上昇破109,但是日元的弱勢更多地受到交叉貨幣的帶動,傳言日本央行的乾預也導致日元整體走弱。
市場關心美國經濟數據
本周公布的對美元有重要影響力的貿易數據受窄,令市場驚訝,暫時終止了美元的頹勢。但是周三美國商務部公布的美國6月零售銷售數據卻讓市場重新考慮美聯儲未來的利率前景和市場對美國未來經濟的看法。6月美國零售銷售下滑1.1%,下降幅度明顯大於市場預期,是自2003年2月以來最大的降幅;同時美國勞工部公布的美國6月進口物價意外下降0.2%,出口物價下滑0.6%,減輕了市場對通貨膨脹的關切,市場也擔心部分分析師或許會下調對美國第二季度經濟增長的預期指標。
美元利率走勢值得關注
自從美聯儲在上月底小幅昇息25個基點後,市場對美聯儲未來政策的動向非常關注,所以本周的一系列經濟數據得到市場廣泛的關注,尤其是周五公布的通貨膨脹度量指標——消費物價指數。不過零售數據的下跌已經開始引起市場的擔懮,稍早對美聯儲政策傾向比較激進的預期開始減弱,市場擔心整體經濟自2003年下半年迅速增長出現放緩的跡象,美聯儲謹慎昇息25個基點或許有一定的道理。而悲觀的分析師則將零售數據疲弱視作危險的信號,但是單憑一個月的數據很難斷定經濟增長步伐放緩。
不過貨幣市場的短期利率開始回落,1年期美元LIBOR利率已經回落至2.25附近。而互換市場的利差也開始擴大,尤其是2至5年的中期互換利率差擴大明顯,顯示市場對美聯儲未來激進政策的預期減弱。若美國的通貨膨脹報告顯示通脹溫和,互換市場的利率差可望進一步擴大。
美元保持防守的基調
雖然美元兌日元獲得不錯的昇幅,傳言可能源自日本大藏省的乾預,但是美元兌日元似乎無力測試110的重要心理和技術價位。
美元兌其他主要貨幣上昇乏力,尤其是兌歐元等歐洲貨幣,盡管技術面看歐元兌美元存在背離的傾向。歐元兌美元雖然盤中短暫下試1.2340的重要技術部位,但是匯率依然保持在該部位以上。
本周若歐元兌美元能保持在該部位上方,歐元兌美元仍將傾向上昇。筆者建議,在歐元兌美元下跌時買入,停損在1.2330以下。
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