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近期由於美國公布的經濟數據不如市場預期的那樣強勁,使市場投資者對美國可能加快昇息的期望消退,同時,對英國、澳大利亞和新西蘭等國家可能在近期昇息的預期昇溫,導致這些國家的貨幣走強,而美元匯率走軟。預計這種走勢在未來數周將繼續。
周一美元兌瑞郎則一度觸及五個月最低水准1.2208,尾盤報1.2249瑞郎。美元兌歐元一度跌至四個月低點1.2436,尾盤報1.2404美元;美元兌日元則一度跌至107.60日元下方,為自6月28日以來最低,尾盤報108.23日元。由於美國在本周將公布大量數據,投資者大部分采取觀望態度,希望從新公布的數據中判斷美國經濟是否正在放慢增長速度。
美國經濟指標回落7月8日前美聯儲理事梅耶表示,他預計美國今年上半年經濟增長率將略為低於預期。他預計上半年經濟增長率為3.5%?4.0%,這一增速略微弱於經濟學家原來預計的4.5%的增長速度。而美國近期公布的經濟數據似乎也證實了梅耶的看法。這些數據與其他近期紛紛回落的經濟指標被投資者視為美國經濟增長勢頭正在逐漸減弱的證據。一些分析師調降了他們對美國第二季度經濟增長的預估至3.5%,原來的預估范圍為4%-5%。經濟增長減緩降低了市場對美國進一步昇息的預期,對美元匯率形成壓力。
歐元區經濟加速增長
相反,歐元區的經濟正在加速增長。市場預計歐洲企業第二季獲利可能再度強勁增長,因為企業繼續受惠於成本削減措施和全球經濟改善。市場研究公司JCF預期,DJStoxx600指數成份股的2004年每股盈餘將增長24%左右,高於年初時預測的增長16%。而歐元區績優股指標DJEuroStoxx50指數成份股第二季度的獲利預期從3月底以來已上昇了16%?17%。顯示第一季度歐元區企業獲利非常強勁,這促使分析師調高了對第二季度企業盈利的預期。
歐洲的研究機構預計,歐元區第二季經濟增長將自第一季的2.2%加速至2.3%。歐盟執委會也表示春季時關於2004年經濟將增長1.7%的預估有些偏低。但歐元區經濟仍然存在隱懮。歐元區失業率始終高居在9%左右,而且就業增長反彈依然遲滯,這意味著家庭消費仍在低位使得經濟的發展嚴重依賴儲蓄和外部貿易,這種情況在德國尤為顯著。盡管法國、西班牙甚至意大利的家庭支出狀況較佳,但德國經濟產出仍佔歐元區的30%,缺乏德國家庭支出這一塊的支持,歐元區經濟的增長將步履艱難。
利率差距使美元失寵
澳大利亞央行在7日宣布維持利率不變,英國央行在8日也宣布維持利率在4.5%不變,與大多數分析師預期一致。但分析師仍然預計澳大利亞央行在今年將有一次加息,英國則可能在8月昇息,加拿大可能將於9月昇息,而新西蘭則可能在本月稍晚昇息。美國利率當前為1.25%,仍遠低於澳大利亞目前的5.25%,新西蘭是5.75%,加拿大是2.0%,英國是4.5%。
昇息預期促使投資者紛紛吸納澳元和英鎊等高收益貨幣,促使高收益貨幣兌美元勁昇。英鎊和加元兌美元上周觸及三個月高位,澳元和新西蘭元兌美元也上漲逾1%,接近兩個月高位。在高收益貨幣的帶領下歐元兌美元觸及三個月高位,瑞郎兌美元也接近近五個月的高位。
英鎊有強勁經濟支橕
英國經濟在歐洲國家中可謂一枝獨秀。英國上周公布5月工業生產月率昇0.5%,年率昇至1.3%。英國國家經濟及社會研究所預計截至6月份的3個月英國經濟將較前3個月增長1.0%。截至5月份的3個月經濟增長率被自先前的0.7%向上修正至0.9%。預計2004年英國經濟增長將強於先前預期,可能增長3.1%?3.3%。這些數據比起美國上周公布的非制造業指數從5月的65.2降至6月的59.9,顯得格外強勁。
新公布的經濟數據顯示英國經濟增長可能加快,促使英鎊兌美元強勁走高。英鎊兌美元在9日昇至1.8606美元。由於市場對美國昇息的預期開始冷卻,過去一周高收益率貨幣表現好於低收益率貨幣,預計這種走勢在未來數周將繼續。
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