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埃迪·科克倫在寫他的經典搖滾曲目《悶悶不樂的夏日》時可能不會想到美元匯率,但是眼下用這首歌的歌名來評價美元走勢真是再適合不過了。眼下市場正為美國經濟增長步伐以及美國聯邦儲備委員會(Fed)的緊縮政策懮心忡忡,加之對恐怖襲擊的恐慌揮之不去,美國創紀錄的赤字水平再度引起關注,所有這些都對美元構成了下跌壓力。
高盛下調美元預期值
高盛和美國銀行的外匯策略師本周下調了他們對美元匯價的預期,同時瑞士信貸第一波士頓、荷蘭銀行(ABNAmro)等其他銀行也表示,美元正面臨著日益增大的下行壓力。事實上,這已經導致美元在上周兌多數貨幣跌至數月新低,但兌日元卻是個例外。
高盛的首席全球外匯策略師吉姆·奧尼爾在上周四發表的研究報告中稱,從本質上來說,經濟增長放緩,通貨膨脹溫和上揚,美國經常項目和整個國際收支狀況顯現再度惡化的跡象,這些對美元來說無異於一杯危險的雞尾酒。他說,上調短期利率也未必能起多大作用。
高盛將歐元兌美元的3個月預期由此前的1.1600美元上調至1.2700美元,將6個月預期由1.3000美元上調至1.3200。該行還將美元兌日元的3個月預期由115.00日元下調至105.00日元,將6個月預期由100.00日元下調至98.00日元。
美國銀行的分析師對美元的6個月預期仍然相對樂觀,但也意識到美元的不利因素正在悄然增長,並明顯改變了對美元的短期預期。他們目前預計,本月底時歐元兌美元將昇至1.2500美元,而此前的預期為1.2000美元;8月底時歐元兌美元將達到1.2300美元,而他們此前的預期為1.1800美元。他們預計到7月底和8月底美元兌日元均將為108.00日元,而此前預期分別為108.00和110.00日元。
歐元突破1.2350意義重大
市場人士稱,歐元本周突破1.2350美元意義重大,因為這是個堅守了3個月的阻力位。荷蘭銀行的分析師上周五表示,動能指標清楚地顯示,在多頭頭寸達到極限前歐元有望昇至1.2600美元。
實際上,將美元推至新低的主要因素是未來幾個月的美國經濟及利率前景。美國勞工部7月2日公布,6月份非農就業人數淨增11.2萬人,不及經濟學家所預計的25萬人的一半,也是4個月來新增就業人數最少的一個月。該數據不禁讓人們擔心,下半年經濟增長速度僅能勉強維持上半年的水平。
對於美元來講,經濟增長放緩的主要含義是,加息的支橕力量將有所降低。事實上,經濟緩慢復蘇就意味著,6月30日通過加息25個基點拉開本輪緊縮政策帷幕的Fed將固守漸進性加息策略。然而眾所周知,更為激進的加息進程可以為美元帶來更多支橕,因為這將增加美元資產的吸引力。
恐怖襲擊擔懮揮之不去
隨著美國總統競選活動的昇溫,恐怖襲擊的威脅也再次引起關注,因此一些投資者不願持有美元也在情理當中。瑞士信貸第一波士頓駐紐約的外匯策略部負責人詹森·博南薩說,目前的主旋律是市場對經濟數據的間歇性反映以及眼下你願意承擔多少風險。他說,對恐怖襲擊的擔懮始終揮之不去,美國經濟的強勢也經常遭人質疑。
瑞士信貸第一波士頓的博南薩說,就貨幣而言,在面臨恐怖襲擊和政治緊張局勢時,『債權國』以及經常項目呈現順差的國家的貨幣通常表現最好,例如瑞士法郎、歐元和日元等。
預算赤字、貿易逆差和經常項目赤字均創下歷史高點的美國顯然不在此類國家之列。第一季度美國經常項目赤字創下歷史高點,由前一季度的1270億美元擴大到1449億美元,相當於美國國內生產總值(GDP)的5.1%左右。最新獲得的數據顯示,美國4月份貿易逆差擴大到創紀錄的483.3億美元。經常項目的很大一部分屬貿易項目。
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