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昨天國債市場小幅整理,指數漲0.03%,以94.48點報收,成交量為10.13億元,略有萎縮。長期券表現良好,兩只20年期國債03國債(3)和21國債(7)漲幅分別為0.23%和0.21%;21國債(12)以0.11%幅度領跌。雖然長期券仍保持完好的反彈態勢,但基本面不容樂觀。美國已加息25個基點,表明低利率時代結束,雖然中國不一定馬上跟著加息,但在長達10多年的國債存續期內,加息壓力非常大,所以長期國債依然必須回避。
企債指數以95.5點報收,漲0.01%,成交量僅928萬元。
回購市場漲跌互現。令人感到欣慰的是,成交量最大的7天期回購突然猛跌5%,以1.9%報收,說明市場資金供給開始大於需求,前期資金面緊張的局面已消除。91天和182天期回購分別以2.3%和2.8%報收,走勢截然相反,但成交量都不大,對它們仍要觀察幾天,纔能知道資金供需天平到底傾向哪一邊。
轉債市場仍是債市的重頭戲。山鷹轉債以0.91%幅度成為兩市漲幅第一的轉債,但其對應的山鷹紙業股票卻下跌了2.31%。這說明轉債有時可完全不受股價波動影響,投資轉債遠比投資股票安全得多。山鷹轉債剛上市時,其初始轉股價為8.41元,後來轉股價被修正到6.77元。目前山鷹紙業股票已跌到5.49元,按修正條例,公司又可將轉股價向下調整了。這樣一來,轉債價格可完全與股價脫鉤,轉債與股票的走勢也可以完全脫鉤。對轉債的債權人來說,他可以選擇不購買股票,只享受債券紅利,5年後拿回本金,股票再怎麼跌也與他無關,但公司為減輕還債壓力,要麼會把轉股價降下來,要麼讓二級市場股價漲上去,以讓債權人覺得轉股有利可圖,這就是轉債的魅力。為安全起見,投資者可積極關注105元左右的轉債,比如營港轉債、首鋼轉債等。
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