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雖然經過400點的下跌,無論是空間還是時間,指數的調整已經都達到了一個較為充分的地步,但是市場信心的不足仍然困擾著指數擺脫弱勢的格局,這就表現在雖然昨天兩市指數出現了近期少見的一根中陽線,但是成交量的繼續萎縮表明場外資金仍然還在繼續觀望和等待,全天的走勢呈現弱勢震蕩格局,短期看,市場仍然存在繼續向下探低的可能性。
藍籌:中報炒作還是市值拉抬
在兩市大盤的反彈過程中,藍籌股板塊中的石化、鋼鐵、汽車成為聚集市場人氣、引領大盤向上的主力,而其中具有中報預增預盈的個股表現出色,如山東鋁業、韶鋼松山等剛剛發布業績預告的個股紛紛位居漲幅榜前列。我們認為這是市場的部分資金對行業上市公司中報炒作的預期結果。統計顯示,截止29日深滬兩市已有301家上市公司對2004年上半年業績進行了預告,其中預盈和預增的上市公司共計179家,佔已發布業績預告上市公司的近六成。而且這些預增上市公司仍主要集中在鋼鐵、石化、有色金屬、工程機械等藍籌行業。這些板塊個股的走勢在近期非常顯眼,尤其是石化板塊整體出現大幅反彈,明顯強於大盤,其中齊魯石化、楊子石化等更是走出明顯的上昇通道,近期漲幅超過了大盤。我們認為藍籌股板塊在近期的強勢說明二級市場的持續低迷使絕大多數的個股失去了表現的機會,在後市的發展趨勢尚未完全明朗之前,選擇2004年半年報利潤預盈行業以及公司進行投資,既可以適當降低自己的投資風險,又可以增加獲利的概率。從另外一個角度看,技術上的超跌也是這些藍籌板塊出現整體走強的原因,在連續兩個多月的下跌過程中,大部分個股的下跌幅度已經超過了30%,甚至部分個股幅度超過了40%之上,因此,目前藍籌股板塊也屬於技術性的反彈性質。但是作為投資者而言,也不能回避作為基金的重倉股在近期的強勢也不排除是在其中運作的基金在作市值,畢竟,基金已經面臨第二季度報告的出臺,為了使報表在投資者面前有較好的交代,在近期拉抬自己重倉的藍籌股也就理所當然了。因此,對藍籌股在近期的強勢投資者也要保持一定的警惕。而由於藍籌股對指數的影響較大,所以,藍籌股板塊的在後市的表現將決定指數的運行方向。
融資:擴容速度沒有結束
整個6月份中,發審委共召開了13次發審會,接受審核的公司達43家,其中29家獲得通過,據統計,6月召開的發審會議次數和審核家數均已創出發審委制度改革以來的最高記錄。尤其是在中小企業板出臺之後,中國聯通的再融資更大極了市場的信心,並且中國聯通海創下A股市場配股融資總額預計高達45億元的紀錄,在這樣的擴容壓力下,近期大盤連創新低。反彈無力就不可避免了。按慣例,每年的6月至7月底、12月至第二年的1月份都是企業上發審會的高峰,原因在於,若企業沒能趕在6月、12月之前上報發審材料,則需再補足最近一期財務數據後方可再次上報審核材料。在實踐中,一般在"大限"來臨之時,企業還被允許有1個月的寬限期,正是出於這種考慮,企業都會趕在此期限來臨之前"突擊"報材料上發審會,這種快速的擴容之後壓力將逐步歸於平靜。因此,根據審批新股以及再融資政策的時間限制,我們認為,這樣的擴容速度有可能在7月份中旬纔能結束,屆時,市場的資金面將出現較好的環境,市場將可能出現較好的機會。
總的來說,由於場外資金處於一個較為緊缺的情況下,目前市場由於成交量始終沒有放大,場外資金沒有大規模入場跡象,同時滬指的5日均線始終起到了強大的壓力,市場的弱勢沒有從根本上轉變,投資者在目前低風險區的點位也不能過分的采取激進性操作,控制好自己的倉位,回避部分個股的非系統性風險是最重要的。
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