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日前,歐盟委員會同意三個小國加入匯率機制,為這三個國家在2年後加入歐元區拉開了序幕。但市場對此反應平淡,原因是大家認為嚴峻的考驗還在後面。
這三個國家的共同之處在於赤字和通貨膨脹率都比較低,而這正是歐洲央行所願意看到的。而且,愛沙尼亞和立陶宛已經把本國的貨幣釘住了歐元。第三個國家──斯洛文尼亞的貨幣兌歐元的波動很小,且相當容易把握。從各方條件來看,幾乎可以肯定,這些國家將順利渡過考驗期並最終加入歐元區。
不過,市場真正想知道的是當波蘭、匈牙利等規模較大的經濟體在申請加入匯率機制時是什麼情形。這些較大的經濟體短期內還不會申請匯率機制。這些國家加入歐元區的時間不明朗主要是由國內政治因素造成的。波蘭、匈牙利、捷克都面臨著不同的宏觀經濟問題,如龐大的財政赤字等。解決這些問題可能需要實施一些政治措施,但這些政治措施有可能遭到民眾的反對。
德累斯頓銀行駐倫敦的經濟學家邁克爾·哈特表示,如候選國貨幣兌歐元匯率偏離目標匯率的幅度超過15%,它們可能就無法加入歐元區,但馬斯特裡赫特條約在決定哪些國家的貨幣走勢可謂穩定方面賦予了歐洲央行很大的決定權。據一些觀察家認為,政治因素將在決定哪些國家能夠加入歐元區方面發揮關鍵性的作用。WestLBAssetManagement的全球新興債券主管尼古拉斯·菲爾德說,希臘實際上是在歐洲央行和其他歐盟官員調整了規定之後,纔得以加入歐元區。在批准希臘加入前的2個月,歐盟官員同意把希臘貨幣德拉克馬兌歐元的標准匯率作幅度為3.5%的調整。可見,規定不過是個幌子而已,決策者們可以根據自己的意願來操控這些規定。
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