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本周前3個交易日,國債現券小幅回昇,周三上證國債指數收報94.16點,較上周五漲0.35%;市場交易量同比略有萎縮,國債現券成交量,從15億元減至10億元的水平。
周三國債現券除了000696、010004和010010券微跌外,其餘品種悉數收漲。長期券漲幅大於市場平均水平,20年期010107、010303券漲幅都在1%左右,15年期的010213券漲幅也在1%以上。上周末披露的5月份消費價格指數(CPI)為4.4%,較市場預期稍低,也低於央行可能調整利率的底線,令市場對央行調昇利率的預期有所下降。相對而言,浮動利率債券010004和010303券因昇息預期的降低而趨於回落。
國債指數上周初小幅回落,此後幾個交易日延續調整,主要是市場對息率調整有所擔心。目前長期國債在5月份整體上昇5%以後,收益率依然維持在5%左右,高於CPI,較實際利率為負數的銀行儲蓄相比,具有更大的優勢,在股市低迷的環境下,債券投資還是具有一定吸引力。
二季度國債發行速度較快,但由於憑證式國債滯銷,預期未來銀行間和交易所兩個市場發行量會有所增加;其次國債回購清查問題仍未徹底解決,且有愈演愈烈之勢,僅公開披露的就涉及20多家上市公司的40多億元委托理財資金黑洞,這對債券市場而言,始終是心腹大患。此外目前國債現券收益率曲線也非常不合理,存續期7-8年的中期券和存續期17-18年的長期券收益率差值僅0.2%,操作上可考慮賣長買短,適當參與存續期在7年左右、收益率在4.5%以上的中期券。
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