|
||||
日本利率之低在全球絕無僅有,通常情況下這會阻礙日元匯率大幅上昇,但對於日元兌那些債券收益率相對較高的國家的貨幣,比如澳元、新西蘭元以及英鎊,一些分析師的看法是:大膽買進日元。
分析師看好日元並非是因為他們認為日本和這些國家的利差會很快縮窄。日本和其他國家利差縮窄將提振日元匯率,因為在這種情況下,日本投資者會拋售海外資產並將獲得的收入換成本國貨幣——日元。
日本股市吸引全球投資者
盡管近期日本的經濟數據表現強勁,通貨緊縮壓力也有所減輕,同時債券收益率也開始上漲,但預計日本央行一段時間內仍將維持目前接近於零的利率政策,而這將限制日本利率的上昇。
然而,日本經濟形勢好轉同時股市表現火爆促使全球投資者希望將手中的資金投向日本,而這種對日元的需求預計將在未來幾個月內提振日元匯率。JP摩根駐東京的首席外匯策略師TohruSasaki說,在主要貨幣中,該銀行最看好的就是日元。Sasaki說,日本方面令人驚喜的經濟消息接連不斷,而日本國內生產總值增長速度在主要國家中也是最快的。本周三,日本第一季度GDP增幅從先前公布的增長5.6%被向上修正至折合年率增長6.1%。
那些在新西蘭央行加息後關注日元兌新西蘭元周四走勢的人可能對日元兌高收益率貨幣將會走強的預期心存疑慮。
受新西蘭央行加息影響,新西蘭元兌日元周四上漲了0.6日元,盤中高點達到68.86日元。
但日元因其他國家貨幣政策調整而出現下跌可能最終將被證明只是一個例外,而非規律。這是因為,還有一個對日元有利的因素是,外國央行要麼可能維持貨幣政策不變,要麼這些國家未來加息的預期已經被日元匯率消化。
新西蘭加息已被市場消化
JP摩根的Sasaki預計,到9月底時新西蘭元兌日元可能會跌至65.00日元,而澳元兌日元可能會跌至75.00日元。這將是兩種貨幣自2003年10月份以來兌日元的最低價位。
實際上,新西蘭元和澳元兌日元已經有了相當大的跌幅。周四澳元兌日元已經從3個月前的84.00日元跌至了75.94日元,而新西蘭元兌日元也從3月初時的大約73.00日元跌至68.76日元。
鑒於新西蘭央行周四暗示在未來12個月內可能進一步緊縮信貸以遏制通貨膨脹,因此新西蘭元兌日元走低可能有些令人意外。
但法國巴黎銀行駐東京的資深外匯分析師NaomiFink表示,市場人士已經預計到新西蘭央行在年底前可能會將利率從目前的5.75%最高上調至6.25%。而這意味著除非利率昇幅比市場預計的要高,否則加息不會對新西蘭元的匯率產生太大影響。
對於澳元,考慮到大多數經濟學家都預計澳大利亞央行在今年剩餘時間將維持目前5.25%的利率水平不變,因此澳元兌日元不太可能因利率變動而上揚。
東京三菱銀行首席外匯分析師KojiFukaya說,澳大利亞的利率越來越顯示出已經達到頂部的跡象,這使得投資者對澳元持悲觀態度。
英鎊可能追隨歐元走低
對於英鎊來說,雖然英國央行周四剛剛宣布加息25個基點,但市場預計英鎊因此而出現的漲幅將會有限。JP摩根的Sasaki預計,到9月底,英鎊兌日元將跌至6個半月低點185.00日元。周四英鎊兌日元為200.99日元,與3個月前的水平變化不大。
英鎊的麻煩主要是這種貨幣與歐元聯系太過密切。一些人認為,隨著日本投資者可能很快就會將在到期的歐元債券上的投資匯回日本,歐元兌日元將大幅下挫。Fink認為,歐元和英鎊的聯動特點可能會拖累英鎊兌日元跌至190.00日元之下。
加元兌日元不會成為贏家
加元的問題是,在本周早些時候加拿大央行將隔夜拆款利率維持在2.00%的44年低點不變之後,加拿大債券與美國債券的收益率之差正在縮小。如果這種差距消失,那麼日本投資者可能會失去對加元的興趣。Fukaya說,如果美元在今年晚些時候跌至接近105.00日元的水平,那麼加元兌日元可能會跌破80.00日元。周四,加元兌日元為87.96日元,3個月前的價位大約為84.00日元。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||