最近滬銅走勢格外震蕩,先漲後跌再反彈,在4000元/噸范圍內寬幅波動。伴隨著價格的劇烈震蕩,滬銅持倉量也大幅增加,多空分歧空前白熱化,後市大盤將在寬幅震蕩中尋求實際性的突破。
目前影響銅價走勢的因素多種多樣,多空因素交織在一起令投資者對後市感到迷茫。利空因素方面,一是美國經濟的強勁增長,尤其是非農業就業人數連續兩個月大幅增加,顯示美國企業經濟活動積極,擴張態勢明顯。經濟的強勢表現使得投資者對美聯儲在6月份加息的預期大大提高,尤其是加息幅度的大小可能對美元走勢產生影響,從而左右基金在基本金屬市場的造勢方向。二是LME銅現貨昇水明顯萎縮,暗示庫存持續下降之後,尤其是國內外比價過分偏低的情況下現貨需求有些低迷。利多因素主要體現在:一、銅市場整體基本面狀況仍然保持強勢,供不應求的局面還沒有實際性的改善。LME銅庫存目前維持在12萬噸左右,上海期交所庫存僅僅6萬餘噸。據國際銅研究小組的數據顯示,2004年全球精煉銅供需缺口將達到70萬噸左右,2005年也將出現50萬噸的供應缺口。目前國內現貨供應十分緊張,近期合約與遠期合約昇水達到1000元/噸左右,現貨昇水維持在500元/噸左右。現貨持續緊張的狀況將對期價帶來良好支橕。二、美元匯率下跌趨勢明顯。在美國巨大雙赤字的背景下,美元貶值的趨勢難以改變。美元貶值對銅價將帶來較好的提振作用。三、最近石油價格大幅上昇可能引發全球性通脹,以及美元貶值等因素將激勵基金在商品市場做多。一旦基金做多,市場力量結構的改變無疑對銅價的上漲產生極大的推動作用。