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在經過上周的大幅反彈之後,本周以來,連豆上漲勢頭明顯受阻。
以主力409合約為例,周一,衝高後回落,盤中一度上攻至3405元,在此相對高位明顯受到空頭增倉的打壓,令價格滑落至3350元左右的相對低位收盤,尾盤多頭獲利回吐盤的湧現亦令多頭陣營出現分化。周二,盤初再次上衝至3400元一線的整數關口處受阻,但是盤口顯示,在兩次下探至3360元一線後,期價因受到支橕而逐級震蕩回昇,最終報收於3378元,收在了5日均線及中期均線的上方。我們認為,多空雙方對當前基本面存在的較大分歧是使期價處於上有阻力下有支橕的膠著狀態的主要原因。
一方面,陳豆供應緊張仍然為市場提供相當的支橕。因受天氣影響,2003/2004年度美國及南美大豆均出現了相當程度的減產。市場預計,在北半球新豆上市前全球范圍內的大豆庫存將陷入緊張狀態。而連豆409合約作為新豆上市前的最後月份的合約,陳豆庫存的緊張使它歷來是多頭重倉炒作的對象。與此同時,外匯市場上,歐元兌美元上周五大幅上揚,美元有進一步走弱的可能,對CBOT大豆期價顯然是利好。
另一方面,5月底國內的一些大型油廠形成了以不低於2900元的價格銷售豆粕的聯盟,但是近一周來的表現說明,價格聯盟名存實亡。截至上周五,大部分地區的豆粕報價已經達到2700-2800元,國內豆粕現貨價格有望繼續下跌,原因是資金困難的壓榨企業不得不拋出豆粕庫存,以便回籠資金。因此,豆粕後市走向的撲朔迷離加劇了當前大豆期價走勢的不確定性。
從技術上看,連豆周線圖顯示上周的大陽線將之前兩周的陰線吞沒,配合以量能的放大,3150元成為近期行情的底部已基本得到確認。近兩日的衝高回落顯示3400元一線遭遇較強的阻力,期價表現仍有反復。
投資者仍可謹慎看多,但鑒於期價波動加劇,操作上還是以日內交易為宜。
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