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金屬周評
本周,銅價大幅回調,連續兩天下跌近160美元,市場反應強烈,後市如何演變成為市場關注焦點。首先,近期全球經濟發展仍保持良好勢頭,從陸續公布的一些相關經濟數據看無論是美國、日本和歐元區的經濟數據均好於預期,同時眾多投資機構對於將於本周五公布的非農就業人數的預計也相當樂觀,而當前的全球經濟依然向好,也同時抵消可近期油價上揚帶來的影響,而目前高企的油價已令各國政府關注,近期歐佩克將采取增產的方式來壓低油價,這都對於銅價的恢復上揚有很大影響。
以供需面看,目前銅供需缺口依然存在,ICSG近期稱全球銅精礦短缺將由去年的36.1萬噸擴大至75萬噸,而全球三大交易所的庫存仍持續下降,以國內情況看盡管前期宏觀調控時銅消費受到影響。但由於目前滬、倫兩市過低的比價,使進口銅沒有大量到港,所以造成目前現貨緊張及現貨的高昇水,盡管有`消息稱國儲局已釋放了近6萬噸的庫存,但仍無法滿足市場的需要。
而隨著銅價的快速下滑基金多頭的離場也將告一段落,從目前看近期基金淨多頭,持倉保持了相對穩定,而並未再次大幅減少,這也反映出基金近期的拋售將告一段落。
所以綜上所述,目前銅價的下跌將會減緩,操作上仍不宜過分追空。
滬膠周評
本周滬膠期價展開先漲後跌、縮量振蕩整理的行情。至周五收市,現貨406合約報收14750元,較上周的14890元下跌140元;近月407合約報收15550元,較上周的15850元下跌300元;主力408合約報收13760元,較上周的13980元下跌220元;後續409合約報收12735元,較上周的13110元下跌375元。綜觀一周期價走勢,受國際市場產銷區期現兩市膠價相對穩定的支橕,滬膠近期合約價格仍保持相對的強勢特征。但遠期合約價格的相對弱勢也仍在延續,加上國內基本面產區新膠上市和滬市天膠庫存居高不下(周五期交所公布的天膠庫存數量微減30噸至206820噸,但倉單數量續增2125噸至192060噸)的壓力,導致國內現貨市場膠價出現小幅回落,期價在縮量振蕩整理的過程中緩緩回落在也情理之中了。
國際市場,東南亞產區泰國的煙膠片供應仍然短缺,從而抑制了膠價的下跌走勢。泰國和印尼6-7月交割的RSS3膠最新FOB報價維持在1350美元/噸和1365美元/噸,TSR20膠價小幅下跌,分別報價1250美元/噸和1245美元/噸。而銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格一周來以振蕩為主,但仍保持近強遠弱的格局,周五價格小幅回落。至周五現貨406期約價格報收152.8日元/公斤;基准411期約收於152.7日元/公斤。因世界經濟發展前景看好將持續帶動用膠需求和石油價格持續上漲的基本面利好曾一度帶動膠價走高,但隨著泰國膠樹產量的明顯提高,市場預期原材料供應短缺將得到緩解,從而打壓了膠價的走勢。另外,日本財務省公布的今年4月份橡膠進口數據為66061噸,較3月的63815噸增加了3.52%,而去年4月份的數量為74027噸,同比下降了10.76%;1-4月總量為258896噸,較去年同期的270987噸減少了4.46%。日本汽車輪胎制造商協會的數據顯示,日本4月輪胎用橡膠消費量年比增長0.8%至109155噸。4月日本國內輪胎耗用橡膠量為52182噸,年比增長8.2%。出口輪胎耗用橡膠量為57637噸,年比減少1.3%。日本汽車制造商協會數據顯示4月日本汽車產量年比增長9.7%至849081輛,汽車出口量年比增長0.8%至402037輛。
國內市場,傳統產區海南農墾電子交易市場和雲南農墾市場的五號標膠一周報價穩中有降,周五價格分別報14161元/噸和13924元/噸,價值基礎隨著產區開割的深入而形成沈淀狀態。傳統銷區市場報價仍相對平穩,整體維持在14200-14500元/噸區域內,個別地區價格小幅下跌。目前基本面上也確實存在一些利好因素,國際市場膠價的相對堅挺,原油價格的持續上漲又使合成膠價格居高不下,而國內宏觀調控的舉措又暫告段落,前期政策影響力似乎正在消逝中,再加上前期膠價的大幅調整對市場泡沫風險的充分釋放等等。因此天膠期價本輪反彈還是具有相當規模的。但考慮到此次407合約最終的交割結果,如價格繼續上漲,則庫存會繼續增加。所以振蕩走勢仍然是後市膠價的主基調,且隨著原油價格的回落及國際橡膠供應的恢復正常,價格在振蕩中向下尋求支橕的可能較大。
連豆周評
在上周五經歷全面跌停下,本周國內大豆期市在9月合約的強勢領漲下總體呈現探底反彈行情。由於上周豆類期貨出現連續跌停,油廠在不斷下調豆粕現貨價格後,市場買家仍然持幣觀望。上周末,16家大型油廠在北京達成共識,限制豆粕最低售價在2900元/噸,並警告境外大豆供應商不得將大豆賣給任何國內廠商,否則下半年將不進口大豆。在此利好消息下,國內豆類市場自周一開始強勁反彈。當周9月合約一周低點3150開盤,最高上衝3415,收盤3380,較上周上漲214點,空盤量自上周的16.77萬張一路增至31.34萬張,周五尾市減倉最終收報28.81萬張。當周美國CBOT大豆仍然維持振蕩探底走勢,主要合約7月大豆在基金拋盤下創出800.75美分的近期新低,周高點867美分。
從圖形上看,國內9月大豆當周以光腳大陽線覆蓋前兩周陰線,而且上影線已切入3388至3462之間的跳空缺口,強勢上漲特征明顯。由於目前油廠前期高價購入的進口大豆及高成本壓榨的豆粕庫存仍未消耗殆盡,油廠仍在繼續壓低豆粕實際成交價格已回籠資金,豆粕期價則因為油廠的大量賣出保值而顯得相對弱勢。當周豆粕409開盤2598,最低2580,最高2841,收盤2706,較上周上漲66點,空盤量增加2.4萬張至13.9萬張,在圖形上上檔拋壓明顯較大豆沈重。由於飼料企業『買漲不買跌』的采購心理,除非豆粕價格在庫存減少下能止跌企穩,否則整個豆類市場將難以走出一波連續上漲行情。建議投資者關注豆粕現貨價格,在油廠前期積壓庫存消耗完畢後,整個豆類市場纔有望全面走出上漲行情。預計下周大豆及豆粕市場仍將繼續維持寬幅振蕩行情,投資者可以區間操作。
鄭麥周評
本周鄭麥周大幅上漲,周末逐漸回落,但仍較上周有所上揚。硬麥411,強麥411逐漸受到資金青睞,成為活躍的品種。硬麥411本周最高1775,最低1692,收盤價1715,較上周上漲17點。強麥411收盤價1815,較上周上漲6點。
本周鄭州新上市了棉花期貨,但似乎上市有點匆忙,首幾日的交易頗為冷清、,小麥還是受到原有資金的偏好,表現在交易上有資金逐漸撤退的跡象,連空盤量最大的硬麥411也出現了減倉跡象。應該說,目前的小麥上下兩難,缺乏大基金的參與,行情向任何一個方向突破均需要資金,因此短期內小麥仍將維持窄幅低位整理態勢。
從最近新麥上市情況看,新麥上市價普遍不高,甚至帶動了陳麥向下。如今豫北和豫中普通小麥為1460-1500元/噸,優質小麥出庫價格為1600-1640元/噸。從小麥產量看,單產增加,總產基本持平,另外優質小麥的產量繼續創新高,從這點而言,強麥與硬麥的價差維持在110-100一線尚屬正常,走勢上強麥411弱於硬麥411也屬正常,假如價差進一步回落,在80以內就可考慮買入強麥賣出硬麥,目前的小麥投資機會真的不多,建議在新麥低迷之時,觀望為宜,或者高拋低吸。
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