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中國人民銀行官員和貨幣政策委員會成員本周針對利率政策的講話因措辭不盡相同,使市場感覺撲朔迷離,甚至猜測這或許反映出央行在利率政策取向上存在分歧。
央行利率政策可能有分歧
央行貨幣政策委員會委員李揚周三表示,由於物價上漲趨勢將完結加上中美利差等因素,央行目前不宜加息。
而此前一天,同為央行貨幣政策委員會成員兼央行副行長李若谷表示說,如果本月中旬公布的物價數據不理想,央行就可能加息,而且不用等待美國加息之後纔行動。
同在周二,央行另一位副行長蘇寧又在日本指出,如果經濟增長維持在8%?9%左右,中國央行則無需加息。貨幣政策委員會是央行決定利率政策的最高機構。
上述貨幣政策決策者的不同表述令市場猜測,央行可能在利率政策上存在分歧,市場因此感到對未來利率的走向難以判斷。
分析師表示,目前難以預期利率政策的走向。市場可能會選擇在最新宏觀經濟數據公布前采取謹慎觀望態度。
李揚:建議下調存款准備金率
據《中國證券報》周四報道,李揚周三在中國社會科學院金融所舉辦的金融論壇上表示,應謹慎對待加息,他還建議下調存款准備金利率。
李揚指出,國內經濟形勢、資金供求和中美利差這3個因素是決定利率是否調整的依據。他表示,從目前國內經濟形勢來看,雖然經濟還很熱,但有跡象表明,物價持續上漲已成強弩之末。
早則今年下半年,遲則明年上半年物價走勢可能逆轉。
中國4月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲了3.8%,為1997年3月份以來的最大單月增幅,同時大大超過了中國年初制定的3%的全年目標。
中美利差會誘發外匯套利
從資金供求來看,總體資金相對過剩依然是主要傾向。銀行存款成為各類資金運用的主要來源,目前儲蓄也依然在增加。資金的供應趨勢並不支持利率水平的上昇。
而從中美利差方面來看,人民幣和美元的利差依然存在。如果推高人民幣利率,外匯套利的動力就會增大,而最終可能導致通貨膨脹壓力增大。
目前中國的人民幣1年期定期存款利率稅前為1.98%,而中國商業銀行同期美元存款利率稅前則為0.5625%。
李揚表示,從上述情況看,目前不宜加息,他同時建議,應下調存款准備金利率。
目前中國的法定存款准備金利率為1.89%,但超額存款准備金利率則在2003年12月21日從1.89%下調至1.62%。
李若谷:數據不好將采取行動
然而,同為央行貨幣政策委員會成員兼央行副行長的李若谷在利率政策上的措辭顯然與李揚有不同的側重。
李若谷本周二在接受《亞洲華爾街日報》采訪時說,央行正在評估5月份的經濟數據,如果5月份的數據不太好的話,中國央行將采取進一步的舉動,包括可能采取全面上調利率的行為。
他表示,初步數據顯示,5月份中國消費者價格指數較上年同期上昇了4.5%。
而對於可能上調利率的時間,李若谷說,如果經濟形勢表明有加息的必要,那麼中國不會等待美國聯邦儲備委員會加息之後纔采取行動。
美聯儲定於6月29?30日召開例會,以決定是否調整利率。美國基准利率聯邦基金利率目前為1%,是45年來的最低水平。
蘇寧:經濟增速不大無需加息
正在日本出席一個經濟研討會的中國央行副行長蘇寧則在周二的講話中,從中國經濟增長率的角度談及了利率政策取向。
他指出,央行將觀察物價和經濟增長數據以決定貨幣政策。他指出,如果經濟增長維持在8%?9%左右,中國央行則無需加息;而如果經濟年增幅低於8%,則可能需要放寬貨幣政策。
蘇寧不是央行貨幣政策委員會的成員。
中國商務部周三預計,2004年上半年中國國內生產總值(GDP)將較上年同期增長9%以上,而第二季度GDP較上年同期的增幅大體可保持在第一季度9.8%的水平。
而國家發改委下屬的國家信息中心也在周三預計,今年第二季度未經調整的GDP將較上年同期增長11.4%,而調整後增幅將為9.5%。中國2003年的GDP增幅為9.1%。
國家統計局定於6月14日公布5月份消費者價格指數。
中國央行上次調整人民幣存貸款利率是在2002年2月,當時將1年期人民幣存利率下調至1.98%(含利息稅),1年期人民幣貸款利率下調至5.31%。
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