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滬深兩市新股發行節奏越來越快。據統計,3月以來,新股上市基本是每月10家左右,而目前,市場普遍預期中小企業板首批上市6至8只新股,加上前期已發行未上市的公司,6月份上市公司數量至少將為15家,將較上月增長50%。下周一、周二,滬深兩市每天將各發行1只新股,滬市還將有1只新股上市,如此快的擴容速度,市場能承受嗎?
壓力雖大但可承受
雖然中小企業板塊已有新股發行,對短期市場的資金壓力是不可忽視的,但是在這批股票上市之前,擴容壓力絕對沒有想象的那麼大。市場感到壓力大的原因是,股市近期動蕩得比較厲害,市場心理比較脆弱,自然會把大盤的下跌與股市擴容聯系在一起。但這種判斷不久就會被市場所矯正。中長期來看,管理層會根據市場的具體情況,對新股發行的速度有所控制。另外,從A股市場十幾年的發展來看,每一輪大牛市都不會因為擴容而夭折,同樣,每一輪熊市也不會因為擴容而產生。證券市場一個重要的功能就是融資功能,所以,擴容絕對不是影響股市的決定性因素。
最近上市的洪城水業、開灤精煤的定位超出市場預期,與上個月新股定位屢屢低於市場預期的情形剛好相反,顯示投資者的信心在逐步恢復,目前需要的是耐心。擴容的壓力在前兩個月的調整中已經有所消化了,到現在這個點位應該更多地想象擴容能給市場帶來的機會。我們堅信震蕩向上是市場的主旋律,到6月中旬可能會更加明朗。短線機會可能存在於與中小企業板塊『沾親帶故』的個股。
大盤走軟另有隱情
雖然近期發行的新股盤子都不大,但在當前的弱市中還是對股指構成了相當大的壓力。市場預期中小企業板塊新股上市的時間在6月25日左右,也就是說,這段時間兩市同時發行新股的現象可能還將持續,大盤仍需要消化擴容壓力。不過,我們認為,大盤走弱還有其它方面的原因,因為雖然擴容使虛弱的大盤繼續失血,但場外資金還是較為充裕的,只是沒有充分參與到此輪反彈行情中來。觀察近期表現出眾的新股板塊的交易公布情況就可以發現,成交最為活躍的營業部大都是與江浙一帶有『敢死隊』之稱的短線資金有關系的。這些資金的短線操作特性預示了如果沒有增量資金進一步推動行情,那麼反彈期望不會很高。再來看資金面,上周大盤在年線附近震蕩整理時,據相關的基金倉位測算,上周封閉式基金倉位小幅下降,但開放式基金倉位大幅下降,有集體大規模減倉之勢。近期大盤反彈時,大盤藍籌股逆勢走弱,相信與此有較大的關系。基金是當前市場的主力軍,如果沒有它們的充分參與,行情的力度與高度自然要大打折扣。除此之外,對QDII的討論逐漸昇溫也是大盤走軟的一個重要原因。
預期在6月中宏觀經濟數據陸續公布之前,大盤難再深跌。但由於增量資金多持觀望態度,參與反彈行情不積極,因此,反彈行情的力度和高度難以過於樂觀。近期,震蕩築底的格局仍將持續。中小盤股的走勢將在未來一段時間強於大盤,前期走勢相對較弱的此類品種仍有機會被市場挖掘,建議投資者繼續重點關注小盤次新股。
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