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瞬息萬變的外匯市場幾乎不是優柔寡斷者能夠光顧的地方,在這個全球最大的金融市場裡,每天的成交量都超過萬億美元。然而,即便是以近期標准來看,6月份也將成為波動尤為劇烈的一個月。
油價處於歷史高位且仍在節節攀昇,中東地區的混亂局面毫無好轉跡象,6月30日伊拉克政權移交日步步臨近,美聯儲(FED)也將在同一天公布利率決定。以上種種造成了投資者對風險的極度厭惡情緒。
高盛集團策略師在周二發表的一份研究報告中寫道,6月份對於很多人而言將是頗具挑戰性的一個月。將於6月30日進行的伊拉克政權移交,以及FED公開市場委員會(FOMC)政策會議將是人們關注的重中之重。『相對於全球各地發生的其他事件,我們對於油價的上漲和金融環境的日趨緊張更感擔心。從這一點來看,周末在沙特阿拉伯發生的一切顯然不是好消息。』
借油價題材炒美元/日元
分析師們稱,跟蹤油價漲勢,外匯投資者有機會通過交易美元/日元獲益。
野村國際駐倫敦的外匯交易負責人內奧·瓊斯說,如果想在外匯市場上打石油這張牌,交易美元兌日元是最好的選擇。瓊斯說,日本的能源完全依賴進口,近幾周來,油價高企和日元疲軟之間的密切關聯相當明顯。
他還說,高油價同歐元匯率之間的關系有些模糊。實際上,原油價格昇至每桶42美元之上是日元匯率大幅走軟的主要原因。
油價高企對日元不利,在一定程度上也會拖累美元走低,因為能源價格高會對這兩個全球主要經濟體產生負面影響。日本幾乎所有石油都依靠進口,而美國雖然較為靈活,但仍消耗著全球1/4的石油。
歐洲的石油進口也大於出口。油價高漲及對於中東地區恐怖襲擊可能進一步影響供應的擔心顯然不會明顯推進歐元走強,特別是在該地區經濟增長已經滯後的情況下更是如此。
在周二召集月度例會之前,歐盟財政部長們就承認了這一點。西班牙財政部長佩德羅·索爾韋斯說,目前的油價不利於經濟增長。德國財政部長漢斯·艾歇爾說,在一定程度上,石油價格對經濟增長所產生的影響讓人感到擔心。
油價高漲、恐怖活動頻發、伊拉克政權移交以及可能由此引發的恐怖襲擊等等可能導致外匯市場大幅波動的因素在美國准備調整利率政策之時紛至沓來。在這樣的艱難環境中,市場人士很難心存半點信心。
瑞士銀行(UBS)駐蘇黎世的外匯策略師日曼尼爾預計,這個月市場的波動區間會相對狹窄,但必須謹慎行事。他說自己目前做空美元,但他不建議投資者現在建立任何新的空頭頭寸。『你必須得非常小心。』
日曼尼爾認為,就像過去幾個月那樣,短期息差仍將是未來幾周裡驅動外匯市場走勢的最重要因素。
美元利率舉足輕重
美國就業機會增加、通貨膨脹指標上揚越發讓人們相信,FOMC將會在6月30日的會議上決定上調目前處於46年低點(1%)的聯邦基金利率。這一預期導致市場利率上揚和美元匯率走高。不過美元已經消化了加息可能帶來的所有提振因素,並已經開始重新回落。
一段時間以來,投資者一直利用美元利率處於歷史低點這個優勢借入美元以投資其他高收益率貨幣。分析師們認為,即便FED加息25個基點,美元也會因結轉交易的存在而進一步走軟。
而且,許多觀察家感覺FED過於寬松的貨幣政策已經持續了太久,而其作出的適度加息承諾不足以遏制通貨膨脹上行的壓力。如今的風險在於,即便FED在6月30日會議上決定加息25個基點,也無法打消人們關於FED的利率政策不足以抑制通貨膨脹步伐、從而導致今年下半年出現通貨膨脹上昇經濟增長放緩局面的看法。4Cast的羅斯金說,FED本月作出的任何政策決定都至關重要。
他說,由此看來,定於6月15日公布的消費者價格指數(CPI)比本周五的非農就業人數更為重要。5月份核心CPI增幅達到或超過0.3%就尤為危險,這可能意味著FED行動已經滯後,將不得不采取措施進行補救。
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