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昨天國債縮量小幅上漲,企業債小幅下挫,成交量依然十分清淡。
企債與國債一樣,4月中旬以後大幅跳水,4月30日起逐步反彈,至昨天兩市企債指數都上漲了約2.5%,小於同期上證國債指數3%的漲幅,部分長期券表現不錯。企業債成交量非常低迷,個別券種連續幾天沒有交易。與國債發行不同,企債發行沒有承銷團,基本由主承銷商負責,也不通過交易所網上認購,以前有很多暗箱操作,直接後果是債券集中在少數機構手中。現在有所改變,承銷機構也開始向中小投資者發售了,預期未來的流動性會有所增加。
目前企業債的收益率要比國債高1-2個百分點,但考慮到所得稅,實際和國債收益率差不多,這是受債券發行時的利率規定,不得超過同期存款利率的40%,將來可能會有突破,但收益率上限不會超過企業的融資成本。此外,目前企業債發行的審批機制比較煩瑣,很多企業也不願意發行債券。更多的投資者、自主的定價機制和更有效率的發行審批制度,是活躍企業債市場的3個前提條件。
可轉債市場近日多數券種受其A股走勢影響有所波動,但市場交投也不是很活躍。有關於QDII即將出臺的消息,顧名思義,是允許境內機構投資境外股市,主要是香港地區股市。作為
QFII的對衝機制,監管部門在資格審查和額度審批方面會比較慎重,但對A、B股市場來說屬於利淡因素。不過基本面看好的一些公司包括雲天化和幾家電力、鋼鐵股,未來可能還有一定機會,對應的轉債品種應有所表現。
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