|
||||
挪威克朗可能仍被市場視為是『石油貨幣』,但不要指望挪威克朗會追隨油價的本輪昇勢而上漲。
由於挪威當局一直將利率維持在較低水平,並隨時准備通過購買石油基金對挪威克朗匯率進行乾預,因此克朗兌歐元匯率跌低至8.4000歐元附近的可能將大於昇至8.0000歐元的機會。市場必須對挪威當局不願克朗走強做好心理准備。
雖然挪威央行在上周的貨幣政策會議上沒有下調利率,但是央行仍維持寬松的貨幣政策立場,並表示若克朗進一步走強,當局將采取行動。央行已經表示,將采取更直接的方式乾預匯市。雖然央行指出目前不打算通過購買石油基金的方式乾預匯率,但是央行同時表明,若克朗昇勢過猛,央行保留使用上述方法乾預匯市。這表明,若油價繼續上揚,則當局對克朗乾預的可能性是存在的。與此同時,仍有很多因素確保克朗匯率受到良好的支橕。
作為石油出口國,挪威的經常項目盈餘將繼續擴大,如果周二油價再度漲至每桶40美元以上,經常項目盈餘擴大的可能將更大。對挪威政府而言,石油收入增加將使放松財政政策變得容易得多,而且,已有跡象表明挪威經濟正在改善。
高盛駐倫敦的外匯策略師ThomasStolper指出,上周挪威央行之所以能夠做出這樣的決策,主要是因為挪威經濟的表現已略好於預期,3、4月份的通貨膨脹也與預期相符。他懷疑挪威央行持寬松政策立場的目的在於,遏制市場對央行會積極加息、進而將對克朗構成昇值壓力的揣測。
不過,問題難就難在這裡。財政政策越寬松,挪威央行越難以將利率維持在當前低點。央行竭力避免使克朗成為頗具吸引力的投資工具。盡管如此,預計挪威央行最終將在第四季度把存款利率上調50個基點。
當然,克朗的昇值壓力有多大可能取決於油價上漲的幅度。沙特阿拉伯的石油輸出安全出現問題,市場也正等待石油輸出國組織歐佩克是否將在6月3日的貝魯特會議上決定增產。歐洲市場早盤,輕質低硫原油期貨合約上漲71美分,至每桶40.59美元。
不過,瑞銀的Jalinoos預計,油價對克朗的影響將逐漸消除,因市場開始認為,政府可能會通過石油基金重新入市乾預。有鑒於此,他預計歐元兌克朗中期將回昇至8.4000克朗。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||