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海外IPO最好的時刻過去了嗎?主流門戶的始亂終棄,Google、雅虎、MSN等海外搜索勢力的加速入華,本土企業搜索衝動的覺醒,海外風投對中國搜索市場的虎視眈眈,如此種種,會否消解國內搜索門戶驕子百度以往所奉為圭臬的領先優勢,令其赴納斯達克上市的計劃平添悲壯色彩?
暗戰
搜索市場的明爭暗斗首先發軔於門戶站點——先是新浪於捨棄百度搜索技術而選擇Google,同時推出手機搜索業務以及搜索引擎新品牌『查博士』;之後,雅虎經由收購網絡實名提供商3721搶先在華推出YST搜索技術,由此3721開始解除與百度、慧聰的搜索合作,迅速化友為敵;流風所及,搜狐、網易也先後與慧聰解約,轉而開 發自己的技術,同時自行研發的還有TOM、21CN、新華網等。
據搜狐CEO張朝陽透露,從今年第二財季開始,來自搜索的營業收入將會在搜狐財報中單列,『搜狐在搜索引擎上的營業收入絕對比他們(百度)多』。
5月9日,中華網率先采用雅虎YST搜索技術,門戶與搜索廠商之間的分分合合再現轉折。根據艾瑞去年12月公布的調查報告,慧聰、百度與3721的流量本就不相上下,在門戶們去彼取此之後,力量的轉移悄然發生。
此間分析人士指出,在雅虎並購3721之後,後者正逐漸將其原先開展的網絡實名業務偷梁換柱,注入更多的搜索內容,而新浪、CNNIC晚近也介入了地址欄搜索領域,這些將對剛剛開展網絡實名業務的百度構成競爭。
不光是門戶鍾情於搜索,電子商務企業阿裡巴巴、8848乃至國外的B2C巨擘亞馬遜,即將在香港主板上市的即時通訊老大騰訊等搜索新勢力也在崛起中。其中雅虎和Google的購物搜索引擎、阿裡巴巴的『網商』引擎、8848的購物引擎和銷售引擎,已經鋒芒初露。
更大的威脅來自Google。據業內人士透露,新浪所以放棄百度而選擇Google,主要是擔心百度品牌分流自身流量和相關搜索收益,而對尚未進入中國市場的Google則無此隱懮。不過,Google已表示將在完成IPO後,在中國內地建立分公司。如此一來,新浪對Google亦不能沒有戒心。
一如Google,雅虎中國和3721聯手組建的中國搜索研發團隊,不久前也在國內推出YST的簡體版、繁體版和英文版(百度則只有簡體版),不同的是,雅虎已先於Google一步把服務器搬到了國內,在將3721原先的核心業務網絡實名改頭換面為實名搜索後,雅虎本季度流量增加50%,所獲收入相當於雅虎中國過去全年的收入。
IPO悖論
公開資料顯示,從今年1月至今,美國股市的USX中國指數已下跌26%,跌破其推出時的基准點位,而同期香港恆生國企股指數也一路下行,最低時一度跌穿4000點。
有鑒於此,有業內人士將近期在海外上市的靈通網及中芯國際的表現稱為『流血上市』。『一般來說中國公司在海外IPO市盈率均在十幾倍左右,國內A股的平均市盈率則達30倍,而海外融資的保薦費、承銷費、律師費、會計師費等各項費用,總額通常佔融資金額的10%以上,遠高於境內上市的融資成本。如果外在環境欠佳,外海上市反而可能成為企業的負累。』
北京時間5月13晚11點,記者撥通剛以SNDA的代號在納斯達克掛牌上市的盛大網絡總裁唐駿的手機。盡管盛大此番IPO實際發行價格只有11美元,而不是預期的13美元-15美元,致使募集資金比預期減少39%,而受近期納斯達克大盤再度跌破2000點以及中國概念股漸漸趨走低的影響,盛大此前一天亦曾罕見地推遲一天上市,但正在紐約機場等待回國航班的唐駿依然顯得心情甚佳。
『唐駿的樂觀源於盛大迄今仍是國內毫無爭議的網絡游戲老大,但盛大的情形在競爭白熱化的搜索市場難以復制。』此間分析人士指出,國內勢力的遍地開花,海外軍團的兵臨城下,特別是中國概念股在海外的漸漸失寵,令百度計劃中的IPO進退二難:如果上市不成功,融不來用於拓展渠道、技術和品牌的資金,隨著Google、雅虎等快速進入中國,其模仿Google而成就的價值和市場規模將被可能被稀釋和取代;而如果選擇此時上市,則又不是最好時機。
百度目前主要經營競價排名、搜索排名、企業級軟件和廣告業務等,其中最賺錢的為競價排名。然而,有業者指出,對競價排名的過於依賴,對固定排名業務的疏於打理,已使百度『失去純潔』,『為以後迅速發展背上了一個包袱』。
Google的率先上市,也令百度遷延中的IPO計劃受到影響。PricewaterhouseCoopers的顧問SimonSo認為,盡管由於語言和文化的差異再加上其它方面的限制,Google建立中國分公司的努力會遇到困難,但憑著支持中文簡體和繁體的雄厚技術底牌,Google在中國會比百度更有前途。
『新浪和搜狐這類最先衝出來的主流門戶,在發展過程中曾仰賴短信度過了最艱難的時期,但隨著短信市場周期的變遷,國際資本市場對於絕大部分企業的純短信概念已不再看好,這也就是為什麼三大門戶會選擇搜索、游戲、電子商務作為新業務增長點,而最近上市的純短信概念股靈通網和空中網則被華爾街冷落的原因。』和訊網CEO謝文表示。
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