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在市場充分消化了前期利空因素之後,滬鋁走勢逐漸穩定並展開進一步的反彈行情。周一在銅價和國內其它期市品種大幅上漲的激勵下,滬鋁高開高走,全線漲停,遠期合約價格逼近16500附近阻力,市場多頭人氣被充分調動起來。
滬鋁漲勢再現的背後主要有以下幾個方面的因素在起關鍵作用。其一,國內有關取消出口退稅以及氧化鋁價格下跌的消息已經被市場充分消化,可謂利空出盡。盡管出口退稅稅率下調至零可能會導致國內現貨壓力增加的擔懮仍然在困擾市場,但前期價格大幅下挫已經將這一利空因素消化,而且政府對取消出口退稅的舉措並沒有明確拍板,估計下半年實施的可能性不大。另外,氧化鋁價格雖然較最高時出現明顯回落,但由於國內鋁生產商的成本普遍較高,虧損嚴重,氧化鋁價格的適度回落並不能刺激生產商生產的積極性,市場反應比較冷淡。其二,投資者對夏季來臨可能出現的電力緊張局面感到擔懮,擔心生產商會進一步減產。由於國內電力十分緊張,進入夏季之後電力供應問題將更加突出,不排除部分地區因電力短缺而減產。分析人士認為,今年因氧化鋁價格和電價居高不下以及電力短缺等因素導致關閉的產能估計達到近100萬噸,2004年國內鋁產量預計增加50-80萬噸至620萬噸左右。其三,國際鋁價走勢堅挺。由於LME鋁庫存持續下降,六月份有望降至100萬噸之下。其四,最近國內期市品種普遍走出了強勁反彈行情,尤其是滬銅,漲勢突出,對滬鋁期價起到了良好的提振作用。
從技術上看,滬鋁已經走出了低迷狀態,周一的強勢突破使得期價後市有望進一步上漲並挑戰17200阻力。滬鋁短期走勢可能還會有一些反復,但低位支橕將越來越明顯。
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