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澳元在2003年大幅上揚,從年初開盤時的0.5614一路高歌猛進,年底上昇到年內高點0.7516,全年累計上揚了34%,成為2003年表現最為強勁的貨幣。今年2月,澳元再創7年新高。但目前看,由於經濟增長放慢及利率持穩,預計澳元匯率在今年不會有強勁的上揚走勢。
從2003年9月初開始,澳元兌美元一直運行在上昇通道上方,美元持續疲弱為澳元提供下檔支橕。澳元的每一次回調都為投資者提供了逢低介入的機會。進入2004年後,澳元再創高點,在2月17日上昇到0.7982,為七年以來最高點。但此後澳元逐步下滑,3月12日下跌到0.7319,5月13日再跌至0.6881,昨日北京時間14時報0.6980。
經濟基本面向好支橕
支持澳元在2004年2月前不斷揚昇的主要因素是澳大利亞去年經濟增長強勁,為抑制通脹壓力,澳央行在2003年11月和12月兩次提高利率,擴大了與美元和歐元資產間的利差,吸引大量資金流入澳元資產,支持澳元大幅上揚。
澳元的上揚受到經濟基本面向好的支橕。去年下半年以來,隨著全球經濟的好轉和美國經濟的強勁反彈,澳大利亞經濟也出現了更快速度的增長。美國是澳大利亞第二大出口市場,去年三季度,美國經濟強勁增長7.2%,創下了20年來的最快增長速度。與此同時,全球經濟的不斷復蘇,共同推動了國際市場對澳大利亞出口產品的需求,澳大利亞出口業從三年來的低點復蘇。出口業佔澳大利亞經濟的1/5。
利差擴大是一大原因
澳大利亞央行在2003年11月和12月兩次提高利率,進一步加強了澳元的吸引力。澳央行提高利率的原因是通脹壓力增大。2003年澳大利亞房屋價格繼續保持迅猛增長勢頭,據澳大利亞聯儲的報告稱,澳大利亞國內房屋貸款已經達到19年高點,9月房屋銷售較去年同期增長幅度達22.5%。同時,澳大利亞零售銷售也達到了四年來的最快增長水平。這些因素令澳大利亞通脹率上昇到接近目標區間的上檔。
去年11月5日,澳大利亞聯儲宣布加息25個基點,將基准利率提昇到5%。12月3日澳大利亞儲備銀行再次將利率提高0.25個百分點,提高到5.25%,使其利率在工業化國家中高居第二,僅次於新西蘭。
澳大利亞央行宣布昇息後,擴大了與美國1%及歐元區2%的利率差距。支持澳元匯率全面上揚,2003年12月30日亞洲市場上澳元兌美元再次刷新六年高點0.7473。
澳元匯率的未來走勢受哪些因素影響呢?
美國利率趨昇,對澳元匯率形成下浮壓力。市場投資者廣泛預期美聯儲可能最早在6月就開始昇息。美國利率趨昇將縮小美元資產與澳元資產間的利差,相對降低了澳元等高收益貨幣的吸引力,促使澳元匯率下滑。同時,今年以來澳大利亞央行放慢了昇息的步伐,今年5月5日澳大利亞央行宣布維持利率於5.25%不變。其主要原因是:其一、澳央行擔心昇息過猛將造成地產價格出現破壞性下降,導致經濟出現硬著陸。其二、澳大利亞元最近對美元昇勢過猛,今年初以來已勁昇27%,躍昇為全球前幾大高收益貨幣。而澳元的大幅昇值削弱了澳大利亞企業的出口競爭力,導致澳大利亞貿易出現逆差。
經濟學家預計澳大利亞經濟增長速度將在今年下半年放緩,預計澳大利亞央行將在未來幾個月維持目前利率不變,利差對澳元的支持作用將繼續減弱。目前由於澳大利亞人的貸款金額達到了歷史最高點,所以現在的經濟快速發展可能無法在中長期得到維持。由於經濟增長放慢及利率持穩,澳元匯率在今年不會有強勁的上揚走勢。
近期將繼續在低位波動
全球商品價格下降也促使澳元走軟。美元匯率走強和中國采取措施抑制經濟過熱,使全球對各類大宗商品的需求下降,導致商品價格下跌。在各類初級產品中,金屬價格有明顯回落。與上月比較,鉛、鎳、鋅等價格分別跌逾5%;銅價也在下跌。國際大宗商品價格下降影響澳元等商品貨幣匯率下浮。
綜上所述,在市場對美聯儲可能提前昇息的預期逐步加強及中國進行宏觀經濟調控的影響下,預計澳元匯率近期將繼續在低位波動。從中期看,澳大利亞經濟放緩及國際商品價格回落等因素將繼續制約澳元匯率的走勢。
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