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龍元建設(600491)今日上市,發行價17.08元,發行市盈率16.42倍。2003年每股收益(全面攤薄後)0.7697元,每股淨資產8.2168元,流通股本2800萬股,總股本10800萬股。
公司概況
公司主要從事工業與民用建築及公共設施的施工。目前主要面向上海和浙江市場,主營業務收入中上海和浙江市場分別佔56%和31%。上游產業方面,原材料主要涉及各種建築材料,包括鋼材、水泥、木材、紅磚、黃沙以及石子等。勞務方面主要采用外購方式,勞務費用約佔主營業務成本20%左右,另外,部分大型建築設備需要從外部租賃而來保證工程的順利實施。
公司擁有房屋建築工程施工總承包特級資質,市政公用工程施工總承包一級資質、地基與基礎工程專業承包一級資質、建築裝修裝飾工程專業承包一級資質、機電設備安裝工程專業承包一級資質、園林古建築工程專業承包一級資質。
財務分析
償債能力分析:公司2001年、2002年、2003年的資產負債率分別為69.46%、70.67%、77.94%,公司資產負債率較高,存在一定償債的風險。
盈利能力分析:公司2001年、2002年、2003年的加權平均淨資產收益率分別為17.28%、20.25%、19.38%,盈利能力較強,並且較為穩定。
營運能力分析:公司2001年、2002年、2003年的應收賬款周轉率分別為5.63、8.54、8.03,公司現金回流較快,營運能力較強。
定價分析
從近期流通盤及發行價相似個股漲幅情況看,健民藥業(600976)首日漲幅41.98%,華勝天成(600410)首日漲幅33.14%,馬應龍(600993)首日漲幅43.64%,這三只個股的首日平均漲幅為39.59%。
從公司所處的建築施工企業整體情況看,平均市盈率為28,平均市淨率為1.99。
總體來看,根據最近上市新股漲幅及行業平均定價,我們認為該股合理定位應在21-23元/股,漲幅為22.95%-34.66%。
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