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由於預計中國經濟增速將減緩,歐元區的進口需求對於新加坡的出口會變得更加重要,因此歐元區對新加坡元的影響力也會越來越大。雖然這不會立刻對新加坡元匯率產生影響,但會在一些方面逐步為人們所感受到,其中最顯著的就是貨幣政策。
貨幣政策以匯率為主
新加坡金管局主要通過匯率而不是利率來推行其貨幣政策。當央行希望促進經濟增長或控制物價時,他們會引導新加坡元兌一籃子貿易加權貨幣匯率逐步走高或走低。金管局沒有公布一籃子貨幣的組成,但估計美元及釘住美元的貨幣在其中佔到60%的權重。與歐元區貿易的增長意味著歐元所佔權重將可能提昇。周五北京時間11時50分,歐元兌2.0550新加坡元,美元兌1.7170新加坡元。
歐元區是最大出口市場1999年1月歐元誕生後,出口商向歐元區出口商品的交易成本降低了,該地區的貿易規模也因此擴大。近期公布的數據顯示,去年新加坡非石油出口中有19%輸往歐盟15國,較2000年增長17.5%。從金額上看,去年新加坡向歐盟的出口額增加了50億新加坡元。實際上,2003年歐元區已成為和美國一樣的新加坡最大出口市場,而今年第一季度,歐洲更是超越美國,排名首位。
雖然在過去的3年中,新加坡向中國大陸的出口額增長了一倍以上,但向歐元區市場的出口也在穩定增長。這是相當令人鼓舞的,因為在過去的3年中,中國的國內生產總值(GDP)增長率達到8%,而歐元區的增長狀況卻相當疲軟。去年歐元區GDP增長率由2002年的0.9%下降至0.4%。
由於中國政府希望能為過熱的經濟降溫、抑制貨幣供應量和通貨膨脹壓力的增長,明年中國經濟增速可能會有所減緩,一些經濟學家還預計未來幾個月中國可能上調利率。因此,歐元區經濟的增長對新加坡來說就顯得更加重要。
預計今年有不錯漲幅
雖然近期法國和德國等歐元區成員國公布了較為樂觀的經濟數據,但一些分析師、國際貨幣基金組織等機構及許多歐盟成員國政府還是呼吁歐洲央行下調目前為2%的再融資利率。這一利率相當於美國聯邦基金利率的兩倍,美國聯邦基金利率目前為1%,處於46年低點,但預計美國聯邦儲備委員會(Fed)將最早於下月上調關鍵利率。
支持歐元區降息的人認為,歐洲央行任何下調利率的舉動都能抑制歐元的上漲並幫助刺激內需,歐元在過去幾個月中已由1.30美元跌至1.20美元。歐盟的《穩定與成長協定》限制用過多的財政政策刺激經濟。但歐洲央行預計今年會有6個成員國違反上述協定中預算赤字不能超過GDP3%的規定。
如果今年歐元區經濟增長率能接近許多分析師預計的2%,同時美國經濟能繼續復蘇的話,像新加坡元這種受出口狀況影響顯著的貨幣應該會有不錯的漲幅。
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