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油價的攀昇攪亂了外匯市場,但主要貨幣並未因此分出明顯的輸贏。
一定程度上,這是由於市場還有諸多勢均力敵的其他因素,比如說,石油收入皆以美元計價,美國作為全球頭號石油消費國面對油價大幅上揚所顯現出的脆弱會因此而得到彌補;此外,許多產油國也都使用儲備資金和其他技巧來抵御價格波動帶來的影響。
油價走勢並未明確確立匯市方向的一個原因是,人們還不清楚,最近原油價格衝高至每桶40美元以上的13年高點僅僅是全球經濟復蘇進程中的一個自然現象,還是中東緊張局勢不斷昇級的必然反映。
兩種因素可能反抄匯市
JP摩根駐紐約的全球外匯策略師派特森說,目前來看,此番油價走高預計不會像20世紀70年代供應短缺造成的油價漲勢那樣帶來那麼嚴重的破壞性影響,當時的油價震蕩成為後來90年代初海灣戰爭的導火索,並導致美元匯率平均下挫了3.5%。
在引發這次能源價格上漲的因素中,來自全球增長引擎的需求和人們對中東動蕩局勢的擔懮至少起著同等重要的作用。如果其中任一種因素佔上風,都可能會給外匯市場帶來反向影響。
派特森說,『原因在於眼下我們正處於一個灰色區域,全球增長看起來仍十分強勁,但同時地緣政治風險也在不斷增強。』
這使得外匯市場在油價大漲的情況下起伏不定,但基本上陷於區間波動。前夜有關石油輸出國組織(歐佩克)將於本周末提高產量限額的傳言使得日元、澳元和新西蘭元等這些有望從全球增長中最大程度受益的貨幣得到了提振。
炒家惶恐面對眾多因素
而此前,歐佩克的一位消息人士曾發表言論弱化成員國達成一致的可能性,因為據估計並非所有成員國石油部長都會參加將在阿姆斯特丹舉行的會議。不過,人們還是預計歐佩克將在6月3日會議上提高產量配額。
派特森補充說,匯市在過去幾周一直驚人地變化無常,投資者面對眾多因素茫然失措,不知道應該更關注哪一個。
蘇格蘭皇家銀行駐紐約的北美首席經濟學家巴加瓦圖拉預計,油價上漲不會對全球經濟或外匯市場構成嚴重威脅。
他說,鑒於油價所反映出的不是供應緊張而是需求過量,因此市場將自行調整,全球生產不會遭到嚴重破壞。
他說,全球利率處於如此低的水平,各國政府有充足的空間來緊縮貨幣政策,應對通貨膨脹。這可能會導致債券市場及外匯市場受到一定程度的影響。
不過,由於所有經濟大國(也許英國除外)在能源需求方面都不能自給自足,巴加瓦圖拉說,他很難判斷哪種貨幣會從油價震蕩中收益。
匯市橫盤將持續到年底
他說,預計匯市橫盤整理的情況將持續到今年年底。
匯豐銀行駐紐約的首席外匯策略師查得勒也提醒說,不要試圖從油價走勢中佔卜匯率方向。他說,認為美元和石油密切相關的交易者不會有所收獲。
油價也許能夠提供一些利率走向的指引,但不一定是像很多人想像的那樣。不斷上昇的能源成本可能實際上會使美聯儲(FED)不願太大幅度地加息,因為這可能拖累經濟的增長。
查得勒說,美國油價的上漲幾乎被看作是一種遞減稅,是經濟的遏制因素。他說一些市場人士猜測,人們對經濟減緩的擔懮或許會導致長期收益率出現下降。
這使得利率再度成為外匯市場關注的核心。
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