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經濟增長的放緩不可避免,但硬著陸的可能性卻幾乎為零。前期對中國經濟放緩的擔懮,已令基本金屬價格過度下跌,並造成供給量縮減,因此,價格存在反彈要求
從全球范圍看,銅今年的供需缺口預計為50萬噸,較去年增加20萬噸。美國、日本銅消費都在呈現恢復增長態勢
『中國會否加息?』
『我們還要繼續觀察。』
5月19日,本報駐北京記者與央行行長周小川間的一問一答,引起國際金屬期貨價格強勁反彈。當天,倫敦金屬交易所三個月銅價以2526美元/噸開盤,最高昇至2617.5美元/噸,收盤報2615美元/噸,較前一天上昇86美元/噸。
5月20日,上海期貨交易所銅價跟隨大幅反彈。多位分析師在接受記者采訪時表示,銅價的階段性下跌可能已結束,後市將會震蕩築底。
中國需求仍將增長
自2000年以來,中國工業生產保持高速增長,全球制造業向中國的轉移導致原材料需求激增,國際銅價在過去一年中上昇了50%。今年3月份以來,中國加大宏觀調控力度,抑制經濟過熱,國際銅價迅速下跌,而市場前期對中國可能加息的擔心,令國內銅價跌幅遠大於國際銅價跌幅。
而正在北京召開的『2004北京國際金融論壇』傳出的最新信息顯示,由於目前中國的通脹率仍保持在5%以下,並且中國已經采取了多項措施抑制投資增長,因此政府需要更多的時間評估已出臺措施的效果。
國家統計局最新統計結果顯示,1至4月,中國城鎮固定資產投資累計完成11047億元,比上年同期增長42.8%,增幅比1至3月回落5個百分點,投資增速在逐步下降。宏觀調控效果已經開始顯現。
在北京安泰科公司主辦的一次會議上,麥考利銀行的一位商品分析師Lennon表示,經濟增長的放緩是不可避免的,但硬著陸的可能性卻幾乎為零。該分析師的觀點與正在中國北京、上海等地巡回演講的美國投資家羅傑斯的看法不謀而合。而高盛在5月中旬發布的一份研究報告中也指出,近期對中國經濟放緩的擔懮,已令基本金屬價格過度下跌,並造成供給量縮減,因此,其價格將在未來數月中反彈。
金牛期貨分析師畢勝分析認為,宏觀調控造成經濟大幅回落的可能性也較小。宏觀經濟的放緩可能會減少對銅的需求,但不會形成消費停滯甚至負增長的局面。
美日消費反彈
從全球范圍看,銅今年的供需缺口預計為50萬噸,較去年的30萬噸增加20萬噸。美國、日本銅消費都在呈現恢復增長態勢。
近日,美國銅、鋁昇水再創多年高位,偏緊的供應、旺盛的消費需求、市場對生產及勞資關系的懮慮等因素是推動昇水上昇的主要原因。美國中西部陰極銅昇水高於COMEX期銅價格,基本在每磅7.5美分至8.5美分區間,美國東海岸地區銅昇水在每磅9美分附近。昇水包含了買方支付的運費和保險費。如此之高的昇水,曾在上世紀80年代末90年代初出現過。
與美國相比,日本內閣府最近宣布,今年第一季度,日本的國內生產總值比前一季度增長1.4%,按年率計算增幅達到5.6%,為連續第八個季度保持增長。與以往不同的是,日本經濟此次增長的拉動力,主要在於內需。以汽車、電信和電子行業為龍頭的民間企業投資比前一季度增長了2.4%。這無疑為日本經濟的增長注入了更強勁的動力。日本金融經濟財政政策擔當大臣竹中平藏表示,日本經濟已經出現了以內需為中心、比較順利的復蘇。日本高盛及日本美林證券雙雙上調日本本會計年度經濟增長預估。高盛及日本美林的經濟學家將日本本會計年度經濟增長率上調至3.7%,此前其預估數字為3%。
有望震蕩築底
Lennon表示,現在的原材料供應仍空前緊張,估計在2005年前這種狀況會持續支持金屬價構。他預期在今年二季度金屬價格會到達另外一個高點。
對於後市走勢,上海南都期貨研發部經理潘辰雨預期,由於前期銅價下跌過快,多頭人氣受到重創,因此市場還將出現反復。在25000元
/噸以上,市場進一步上行的阻力將會加大。
實達期貨研發部經理呂海柱分析說,目前全球經濟仍處於增長期,銅價反彈有基本面的支持。現在宏觀調控的利空效應已基本被市場消化,未來即使加息也是為了給過熱的經濟降溫,以保持經濟平穩增長,因此利空影響並不會很大。但對於居高不下的全球油價,他擔心會給世界經濟造成傷害。
呂海柱同時分析說,美元匯率正處於關鍵點位,美元會否繼續貶值將對下一階段商品價格走勢產生重要影響。如果美元繼續貶值,商品價格包括銅、鋁等金屬價格還將上漲。
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